投资要点：
    2012年中报主营收入增长-6.32%，净利润增长-19.67%。报告期内公司实现营业总收入8.63亿元，比上年同期下降6.32%；实现营业利润1.12亿元，比上年同期下降19.36%；实现净利润8,276.29万元，比上年同期下降19.67%.公司预计1-9月份归属于母公司净利润增长幅度为-30%~0%。
    行业逐步回暖，业绩拐点，全年实现正增长可期。受经济形势不景气的影响，一季度公司出现了亏损，但行业情况在不断好转。二季度净利润同比下滑幅度已收窄，同比净利润下滑5.7%。在正常年份，公司三季度订单会好于二季度。公司中报业绩很可能为公司全年业绩最低点。2011年下半年公司业绩基数较低，下半年仅实现净利润9315万，占全年业绩的47%。按正常年份，公司下半年业绩应该占到全年业绩的60%左右，若未来行业运作保持稳定状态，今年下半年，公司业绩受到行业回暖与去年同期低基数的影响，有望实现全年正增长。
    钮扣毛利率恢复高水平，拉链毛利率稳定，水晶钻业务继续恶化。钮扣的主要材料为铜，与锌合金，去年铜价高涨，目前同比铜价已回落30%左右，原料的下跌，带动公司钮扣毛利率同比提升2.51个百分点为42.03%。拉链毛利率保持稳定，小幅下降1.2个百分点为31.52%。水晶钻行业受到国内无序竞争影响，毛利率大幅下滑40.99个百分点，为-24.3%。公司水晶钻业务暂时采取缩减规模减少损失的政策，处理存货为主。
    大股东增持、彰显信心。控股股东计划增持公司股份比例不低于公司总股本的1.467%，不超过公司总股本的4.99%。若剔除公司在7月2日-3日增持的380万股票，公司新增持区间为0-912万股。按目前股价估算，控股股东未来拟再投入0-8622万元，用于二级市场回购增持。加上之前增持，控股股东将合计投入约为4028-12650万元。控股股东真金白银的投入，彰显了公司对未来的信心，公司股价处于历史低位估值和投资建议。我们看好公司运作环境的持续好转。我们维持2012-14年EPS分别为0.89元、1.15元与1.42元的预测，对应的市盈率为11倍、9倍、7倍。给予公司2012年15倍的目标市盈率，目标价格为13元，维持“买入”评级。