投资要点： 
     公司控股股东拟继续增持，公司股价处于较低位。控股股东计划增持公司股份比例不低于公司总股本的 1.467%，不超过公司总股本的 4.99%。若剔除公司在7月 2日-3 日增持的 380 万股票，公司新增持区间为 0-912万股。按目前股价估算，控股股东未来拟再投入 0-8622 万元，用于二级市场回购增持。加上之前增持，控股股东将合计投入约为 4028-12650 万元。控股股东真金白银的投入，彰显了公司对未来的信心，公司股价处于历史低位。
     预计中报业绩为今年最低点，下半年业绩将同比好转。公司业绩快报, 上半年，公司实现营业总收入8.59 亿元，比上年同期下降 6.77%；实现归属于上市公司股东的净利润8327 万元，比上年同期下降19.17%。对应二季度单季度业绩同比下降幅度为 5.2%,相比去年四季度,订单情况同比出现好转。由于去年同期三四季度，受到宏观经济形势的负面影响，业绩基数较低。我们认为在目前宏观形势同比好转的情况下，下半年同比正增长为大概率事件，今年中报业绩为公司全年业绩低点。
     新增产能不断释放，增厚公司业绩。 公司目前钮扣受到宏观经济形势的影响，产品结构和单品毛利率都受到了负面影响。但公司拉链依靠钮扣多年发展起来的销售网络，仍然处于快速发展期，规模效益继续存在，毛利率能保持稳定。今年3 季度公司深圳钮扣项目，预计将投入使用，新增高档钮扣约24.5亿粒，产能同比增加约为22%。公司深圳2.9亿米新增拉链产能也将在 2013年一季度投产。新增产能的不断释放，将增厚公司未来业绩。
     估值和投资建议。我们看好公司运作环境的持续好转。我们维持 2012-14 年EPS分别为0.9元、1.20元与 1.55元的预测，对应的市盈率为 10.5倍、8倍、6 倍。给予公司 2012 年 15 倍的目标市盈率，目标价格为 13.5 元，维持“买入”评级。