投资要点： 
     二季度进入生产旺季,订单逐步好转。受到去年四季度经济不景气的影响，公司一季度出现了亏损，一季度公司归属母公司净利润为-626万元,EPS为-0.02元,同比增长-174.96%.但我们看到一季报公司预测2012年1-6月的净利润增长幅度为-15%~15%。若公司完成上半年目标，其对应2012年二季度单季度的利润增幅为-0.64%~25.32%。显现出公司二季度订单缩减情况一出现了好转。  
    服装生产量已回暖，行业运作情况好转。公司主要产品拉链与钮扣与服装生产价格相关性较小，和服装的生产量相关性较大。2011年我国国内服装出口与内销销售金额增速加快，但是消费量增速较低。2011年我国服装生产量同比降低10.88个百分点。对于钮扣与拉链主要靠生产量为拉动的行业，其运作环境较为严峻。公司2011年，净利润同比下滑23.39%。2012年，虽国内消费与国外出口增速大幅放缓，但消费量却得到了好转。2012年1-5月，我国服装生产量同比增速为8.66%。行业运作环境同比得到好转。 
    中长期行业增速较为稳定，公司具有中长期投资价值。近10年，服装产量的复合增长率为12.57%。2000 年全国服装产量达116 亿件，钮扣的需求量估计为278.4 亿粒，每件服装的钮扣需求为2.4粒/件。而2009年每件服装对钮扣的需求量提高为4粒/件。2000年到2009年钮扣的总需求量的年复合增长率为14.6%，高于服装数量的增长。   服装作为消费品，中长期其增速较为稳定。2011年为近10年来第一次国内服装生产量为负，短期的波动让公司股价也处于历史较低位。公司作为具有多年经营经验的企业，资质优良，大股东增持彰显公司对未来的信心。 
    估值和投资建议。我们看好公司运作环境的持续好转。我们维持2012-14年EPS分别为0.9元、1.20元与1.55元的预测，对应的市盈率为11倍、8倍、7倍。给予公司2012年15倍的目标市盈率，目标价格为13.5元，维持"买入"评级。