一、 事件概述
    近期我们对伟星股份进行了调研，就公司订单、产品毛利率、行业现状等问题和公司高管进行了深入交流。
    二、 分析与判断
    4、5月订单和去年同期基本持平、6月向好趋势有望延续
    一季度亏损主要系去年四季度形式不好的延续，从二季度来看，这种趋势已经有所趋缓。截止4 月，全国服装产量累计增速为8%，但和10 年同期行业景气度最高阶段还有不少差距。考虑到终端库存消化依然在缓慢进行中，我们认为今年全年服装产量累计增速将呈现弱势复苏，预计为10%左右。对于公司来说，因为去年订单下滑是从6 月开始体现，而今年下游零售企业的经营重点大都放在跑量上，因此今年6 月订单有望延续4、5 月份的向好趋势，从而对二季度的销售产生积极作用。
    12年纽扣毛利率有望小幅提升，拉链稳定
    纽扣方面：11 年毛利率下滑主要系：1，原材料涨价；2，人工成本上升；3，终端不旺导致规模效益未能完全体现。今年以来，去年的三个负面效应中原材料涨价已经趋缓，判断12 年毛利率走势为前低后高，全年小幅增长。拉链方面：11 年34.5%的毛利率已经处于行业合理水平，继续提升空间有限，今年以来原材料价格基本持平，看点在于明年新增产能的快速释放。 水晶钻方面：今年主要生产和纽扣属同一销售渠道的平底钻（烫钻），尖底钻暂时搁置。