报告摘要：
    2012年上半年，公司实现营业收入39.83 亿元，较上年同期上升21.77%；实现净利润（归属于上市公司股东）14.70 亿元，较上年同
    期上升9.44%。
    2012 年上半年，公司完成股票基金成交额1.45 万亿元，同比下降29.95%；实现代理买卖证券净收入11.27 亿元，同比下降33.94%。
    2012 年上半年，公司完成股权融资项目10 个。上半年公司实现股权类承销及保荐收入55,502.16 万元，比去年同期增长87.59%。2012年上半年，公司完成债券主承销项目14 家，承销金额共计206.80 亿元；与去年同期相比，承销家数和承销金额分别增长了100%和43.61%，2012 年上半年，公司实现债券承销业务收入达17,013.47 万元，比去年同期增长23.38%。
    2012 上半年，券商集合理财产品发行持续下降。截至2012 年6 月30 日，公司受托资产净值总规模为71.87 亿元，较2011 年末减少11.63亿元，降幅13.93%。
    截至2012 年6 月30 日，公司融资融券余额为39.7 亿元，同比上升137%,市场份额为6.50%。公司上半年取得的融资融券利息收入为15,271.46 万元，同比上升156.59%。随着融资融券业务的持续推广，其对公司的利润贡献将逐步显现和增大。
    我们预计2012 年广发证券的每股收益大约为0.51 元，给予谨慎推荐的评级。
    风险提示：证券市场的波动可能给公司的经营业绩带来影响，进而影响到股价的稳定。定向增发股份的解禁也给公司股价带来压力。