事件描述公告 主力矿井刘庄矿核定产能提升42.5%日前公司收到省经信委、煤矿安监局通知，同意刘庄煤矿产能核定为1,140万吨/年，较原核定产能800 万吨提高340 万吨。
    核定产能提升后，预计增厚12-13 年每股收益0.11 元和0.37 元
    我们认为刘庄矿新增的340 万吨产能，相当于该矿增加一个新的工作面，因而建设进度将会较快。我们预计刘庄矿最快将在年内实现1140 万吨的产能，预计其12-13 年产量为900 万吨和1140 万吨；则在吨煤净利200 元/吨的条件下，预计该矿12-13 年分别增厚0.11 元和0.37 元。
    12-15 年有效产能复合增长率24.8%
    公司新集一、二、三矿盈利能力较弱，10 年三矿利润仅占公司煤炭业务利润的6.0%，剔除上述三矿后，12-15 年公司的有效产量分别为1,300 万吨、1,640万吨、1,740 万吨和1,940 万吨，4 年复合增长率24.8%，成长性良好。
    公司融资、资产注入预期强烈，维持“买入”评级
    公司待建的杨村矿目前已拿到路条，预计12 年可获得核准。预计公司未来投资需求较大，同时管理层因素有望加快国投煤炭注入上市公司进程。
    盈利预测
    预计公司12-14 年EPS 分别为1.11 元、1.50 元和1.64 元，其中12 年市盈为11 倍，估值优势明显。公司产量增长确定，合同煤占比高，考虑到公司潜在融资需求、集团资产注入预期，维持“买入”评级。
    风险提示
    煤价大幅下滑；新建矿盈利能力低预期