投资要点
    事件：
    国投新集公告刘庄矿核定产能由800 万吨提升至1140 万吨。
    点评：
    我们认为，刘庄矿核定产能提高至1140 万吨超出预期，国投新集再度释放出积极信号，业绩超预期已经任何悬念，继续维持“买入”评级！产能扩张43%，大超预期。根据公告，刘庄矿核定产能由800 万吨提高至1140 万吨，超出此前预计的1000 万吨，意味着国投新集管理层释放出的积极信号，未来前景值得看好！业绩增长必然超过产能扩张。以产能增长进行匡算，国投新集净利润增长45%，但若考虑到固定成本分摊和效率提升，则新增产能吨煤成本必然低于原有矿井，故刘庄矿净利润至少增长50%。若按2011 年刘庄矿吨煤净利165 元计算，则刘庄矿新增净利润5.6 亿元，相当于增厚EPS约0.3 元。若考虑到其吨煤净利更高，刘庄矿扩产提高EPS 约0.35 元。
    优势：高成长+确定性！在弱势市场下，国投新集重点合同煤比例高且价格稳定以及产能高增长是最大优势。高成长方面，2012 年增量源于口孜东矿新增产能300 万吨；2013 年，口孜东矿再新增产能200 万吨，刘庄矿新增产能340 万吨；2014 年，板集矿新增产能300 万吨。确定性方面，新集70%煤炭为重点合同煤，与市场煤差价约100 元/吨，明显有别于市场定价的煤种。因此，高确定性和高成长性应有高估值！