减持方可能为平安信托
    11 年，公司出现2 次大宗交易，卖出9250 万股；根据公司11 年3 季度股本变化推算，卖出方全部为安徽新集煤电集团，平安信托买入其中的7500万股。
    12 年5 月3 日以来，共有6000 万股通过大宗交易平台卖出，卖出价格均为14.01 元，且卖出方营业部为平安信托11 年的买入方营业部；我们推算此次减持方可能为平安信托。则经过6 次卖出后，平安信托已经卖出其80%股票，仅余1500 万股，成交价较收盘均价折让4.7%。
    平安信托减持结束后，短期影响公司股价的主要风险将基本释放我们预计公司2012 年每股收益为1.17 元，市盈率仅为12 倍，低于行业平均的14 倍。从历史上看，公司由于资源储量丰富，一直较行业平均有所溢价。
    我们认为，平安信托减持的风险，是影响公司短期股价的重要因素；目前平安信托减持接近尾声，剩余股票可能通过1-2 次大宗交易卖出，风险即将基本释放。