事件： 
    国投新集公布 2012年一季报，收入 22亿元，同比增长 9%；净利润 5.3亿元，同比增长 59%；单季 EPS为 0.27元。   
    点评： 
    国投新集一季度业绩大增 59%，大超市场预期。我们认为新集已经处于最佳投资时点上， 继续看好其释放的积极信号并维持 “强烈推荐” 评级。
    吨煤售价上涨 35元/吨。 我们在年度策略报告 《重点合同煤-过冬的棉袄》指出，重点合同煤提价 5%是 2012年投资主线之一！按此逻辑，国投新集重点合同煤比例高达 70%，受益最为明显。国投新集一季度综合煤价上涨 35元/吨，涨幅 6%，基本符合预期，是业绩增长的主要因素。 
    吨煤成本下降 16元。国投新集一季度吨煤成本下降 16元，我们推断是是其开采条件改善或者是加大成本管理力度所致。  
    其他业务收入大增。一季度，国投新集其他业务收入 8525 元，同比增加 4932万元，增幅 137%，主要原因是煤泥和材料销售增加。 
    煤价和成本是否可持续？业绩惊喜之余，我们更关心其业绩可否持续。相比之下，我们更看好煤价的稳定性，原因在于重点合同煤锁定性高；基于煤矿开采特点，我们对成本下降持谨慎态度，但看重其积极态度。