报告摘要：
    . 收入符合预期。2011年公司实现收入80.55亿元，同比增长14.94%；实现归属股东净利13.48亿元，同比增长7.72%，EPS为0.73元，符合预期。分配方案为每10股派2元。
    . 产量微增，价格上涨7.23%。2011年公司煤炭产量1534万吨，同比增长1.52%，煤炭销量1384万吨，同比增长3.98%，煤炭销售均价534元/吨，同比上升7.23%，吨煤成本349元/吨，同比上升8.05%。
    . 地销煤和非动力煤全年价格涨幅均超过10%。从销售结构来看，地销占15.18%，销售均价602.89元/吨，同比上涨12.55%，是涨幅最大的部分；占比为71.09%的合同电煤销售价格510.50元/吨，同比上涨5.44%，占销售比重13.73%的非动力煤均价580.33元/吨，同比上涨10.88%。
    . 下半年公司地销煤销量大幅下滑39.72%，但价格上涨弥补量减。拆分上半年和下半年的产销情况可以看出，下半年煤炭销量668.49万吨，环比上半年下降6.62%，合同动力煤和非动力煤销量基本稳定，合同动力煤价格环比上升6.83%，地销煤销量由上半年的131.15万吨下滑至79.06万吨，占销量的比重由18.32%下降至11.83%，销售均价639.2元/吨，环比上升10.02%。合计均价548.99元/吨，环比上升5.53%。