>> 天相投顾-中国联通(600050)净利润率同比有所回升-120426
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2012/5/4 |
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来源: |
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增持 |
作者: |
李响 |
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2012年一季度营业数据。2012年1-3月,公司实现营业收入629.84亿元,同比增长24.64%;营业利润12.59亿元,同比增长807.94%;归属母公司所有者净利润3.35亿元,同比增长591.93%;基本每股收益0.0158元。 2012年一季度移动业务运营数据。报告期内,公司移动业务收入415.3亿元,同比增长42.1%;移动服务收入占服务收入的比例达到58.44%,同比提高4.68个百分点。 3G业务方面,2012年一季度公司3G用户数净增884.1万户,累计达4,886.09万户,3G用户渗透率达23.53%;3G服务收入129.3亿元,同比增长120.65%,在移动服务收入中的占比同比上升18.5个百分点至42.9%。本期3G ARPU为93.9元,同比下降19.88%,主要源于3G业务进入中低端用户加速推动用户规模上升的时期;移动用户综合ARPU达47.7元,同比提高4.84%。 一季度联通3G净增数环比2011年四季度有所下滑,排除节假日等因素外,由于目前智能终端的同质化趋向较为明显,对用户的转网刺激转弱,一季度联通3G用户增势放缓。截止2012年3月,国内3G用户渗透率达14.93%,至2012年底有望达到25%,用户自然替换需求将会加强,单用户均摊补贴力度预计将减弱,运营商盈利能力将会回升。 2012年一季度固网业务运营数据。报告期内,公司固网业务收入212.5亿元,同比增长1.1%。其中,宽带服务实现收入99.2亿元,同比增长13.6%,所占固网服务收入比重由上年同期的41.6%上升至46.7%。宽带ARPU为56.1元,同比下降3.28%。 第一季度净利润率同比回升。第一季度公司营业收入同比增长24.64%,保持良好的增长势头,一季度3G用户净增数月均同比增长97.56%,仍然是收入增长的主要驱动力。从成本端来看,各项费用增速均未超过收入增速,而3G手机终端补贴19.8亿元,同比小幅增长3.9%,相对于净增数的大幅上升,补贴基本持平反映3G用户自然替换需求的效应能够一定程度支撑3G用户数增长。由于本期成本费用压力趋缓,净利润率同比上升0.43个百分点至0.53%,仍处于低位,预计净利润率将会伴随收入增长逐步提升。
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