投资建议：
    公司第一季度净利润略低于我们预期，但市场对公司长期业绩增长的信心逐渐恢复。我们认为随着3G 国际品牌终端合作展开和国内品牌新款终端推出，公司3G 用户发展将重拾加速势头，维持对公司的业绩预测和强烈推荐评级。
    要点：
    . 一季度净利润略低于我们预期，但市场对公司长期业绩增长的信心逐渐恢复。一季度公司完成营业收入629.8 亿元，其中服务收入为515.6 亿元，分别比上年同期增长24.7%和13.9%,实现归属于母公司股东的净利润3.3亿元，基本每股收益为0.0158 元，同比增长592%（去年基数低）。EBITDA为172.0 亿元，比上年同期增长16.6%。
    . 3G 和宽带支撑主营业务快速增长,3G 业务ARPU 下降超预期。一季度移动业务完成营业收入415.3 亿元，其中服务收入为301.3 亿元，分别比上年同期增长42.1%和25.7%。3G 业务持续快速增长，完成服务收入129.3 亿元， ARPU 为人民币93.9 元，平均每用户每月数据流量为242.8MB。GSM业务完成服务收入172.0 亿元，比上年同期下降5.1%， ARPU 为34.9 元。
    固网业务完成服务收入为212.4 亿元，比上年同期增长1.1%。宽带服务收入完成99.2 亿元，比上年同期增长13.6%， ARPU 为56.1 元。我们认为在业务结构方面，受到合约计划比例提升低于预期的影响3G ARPU 的下降幅度超预期，2G 用户的收入下降超预期。