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>> 中信建投-中国联通(600050)净利润实现低基数下高增长-120426
上传日期:   2012/4/27 大小:   332KB
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评级:   增持 作者:   戴春荣
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    公司公布2012 年一季报,营收629.84 亿元亿元,同比增长24.7%;归属于上市公司股东净利润3.35 亿元,同比增长591.9%, EPS0.016 元。  
    简评  3G 业务继续快速增长,固网业务结构不断优化  2012 年一季度,公司实现营收629.84 亿元亿元,同比增长24.7%;归属于上市公司股东净利润3.35 亿元,同比增长591.9%, 净利润实现低基数下高速增长。  受3G 业务拉动,移动业务持续快速增长。并且,随着数据业务使用习惯不断形成,移动增值业务收入比重不断上升。2012 年Q1,移动业务实现营入415.3 亿元,其中服务收入为301.3 亿元,分别同比增长42.1%和25.7%。移动增值业务收入为119.5 亿元,占比由上年同期的34.2%上升至39.6%,平均每用户每月数据流量为242.8MB。  
    3G 业务持续快速增长,实现收入129.3 亿元,占比重由上年同期的24.4%上升至42.9%,预计全年比重还将继续上升,成为公司收入第一支柱。一季度,3G 累计净增用户884.1 万户,达到4886.0 万户,ARPU 为93.9 元,相较于2011 年Q4 环比下降约7%,由于千元智能机用户占比不断提升,以及非千元智能机中低端套餐用户(66 元和96 元套餐)增多, ARPU 下降属正常现象,预计未来一段时间还将继续下降, 但下降幅度不会很大。  GSM 业务收入172.0 亿元,比上年同期下降5.1%,继去年四季度收入同比下降后继续下降,公司今年2G 业务经营目标是稳中有升,预计后续会采取适当的营销战略来防止2G 业务一直下降。2G 累计净增用户98.6 万户,达到16,062.7 万户,ARPU 为34.9 元,   固网业务结构不断优化,未来还将在此消彼长中保持平稳发展。2012 年Q1,固网业务完成营业收入212.5 亿元,同比增长1.1%。固网非语音业务收入为145.7 亿元,占比由上年同期的62.1%上升至68.6%。  宽带服务收入99.2 亿元,比上年同期增长13.6%,所占固网服务收入比重由上年同期的41.6%上升至46.7%。  本地电话服务收入78.1 亿元,比上年同期下降14.7%。  
 
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