一、 事件概述
    2012年一季度民生银行实现归属于母公司股东净利润91.72亿元，较2011年同期增长47.70%。
    二、 分析与判断
    三因素推动净利润增长超预期一季度公司净利润增速超出预期，三因素为主要助力：净息差仍保持较大幅度扩张、手续费及佣金净收入高速增长、成本收入比下降。一季度末公司净息差3.29%。，较201年末增加15bps。一季度手续费及佣金净收入较2011年同期增长74.1%，增长较快为理财业务、信用卡和贸易金融，而这些部分受到收费监管影响并不显著。一季度成本收入比较2011年同期下降，主要是由于营收增长快，费用计入慢。我们预计二季度、下半年净息差增幅将收窄、中间业务收入增速将趋缓，随着投入力度加大，成本收入比将增长，净利润增速将逐步回落。
    存款增长压力仍然较大，贷存比靠近监管红线一季度末存款总额较2011年末增长2.8%，其中，零售存款增长情况略好于整体。期末贷存比72.1%，日均贷存比则达到74%，接近监管红线。对此，我们预计未来贷存比监管会在力度、期限、指标核算上的放松，将会有利于公司存贷款增长。
    不良、关注延续上升态势
    一季度末公司不良率0.67%，较年初增加4bps，不良贷款余额较年初增加11.2%。同时，关注类贷款在一季度也有所增加，据公司披露，集中的领域是和宏观经济紧密相关的平台、房地产、产能过剩行业。小微企业资产质量顺周期特征将会在全年表现出来，公司主要围绕一圈一链、龙头企业做小微企业业务，资产质量仍在控制范围中。