江苏银行披露2026年三季报，2026年Q1-Q3实现营业收入760.79亿元，同比增长13.24%；归母净利润330.95亿元，同比增长8.21%。2026Q3末不良率季度环比持平至0.81%，拨备覆盖率季度环比+12pct至316.7%。
　　股东持股有所变动，陆股通、江苏国金投资增持，中国人寿减持。陆股通持股比例季度环比+0.80pct至3.93%，江苏国金投资持股比例季度环比+0.17pct至2.75%，中国人寿持股比例季度环比-0.13pct至2.09%。
　　投资收入单季度高增，驱动营收超预期提速。26Q1-Q3营收同比+13.2%（26Q3：+21.5%），归母净利润同比+8.2%（ 26Q3：+8.5%），营收显著提速，利润小幅提升。具体来看：1）净利息收入同比+12.9%（ 26Q3：+14.7%），信贷增长略有放缓，净息差同比降幅收窄，支撑净利息收入维持较快增长。2）手续费收入同比-25.8%（ 26Q3：-86.8%），收入端表现较为稳定，主要是手续费支出增加较多，预计是用于全行性拓客强基的结算清算费用。3）投资相关收入同比+29.1%（ 26Q3：+87.9%），Q3边际提速，预计主要是得益于债市表现较好，TPL浮盈高增。4）减值损失同比+27.6%（ 26Q3：+63.5%），信用成本同比+3bp至0.51%，主要是公司主动加大减值计提，增厚拨备。
　　信贷增速略有放缓，政信业务贡献主要增量。2026Q3总资产同比+13.8%，贷款同比+12.7%，其中：对公/零售贷款同比增速分别为+17.9%/-5.7%。从信贷增量来看，2026前三季度新增贷款约3107亿元，同比少增637亿元。其中，对公端较年初新增3005亿元，预计政信业务仍然贡献主要增量。零售端较年初减少133亿元，票据较年初新增235亿元。负债端，总负债同比+14.2%，存款同比+15.4%。
　　息差同比降幅收窄，季度环比持平。26Q1-Q3净息差（测算值）1.45%，同比-8bp，降幅较上半年收窄。测算Q3单季度息差环比持平，其中Q3单季度生息资产收益率（测算值）2.79%、计息负债成本（测算值）1.51%，均季度环比-2bp。
　　资产质量稳健，拨备明显增厚。2026Q3不良率季度环比持平至0.81%，拨备覆盖率环比+12pct至316.7%，拨贷比环比+10bp至2.57%，安全垫明显增厚，利好长期经营保持稳健。前瞻指标方面，关注率1.22%，季度环比+5bp，潜在风险稳健。
　　盈利预测与评级：我们小幅调整盈利预测，预计公司2026年/2027年/2028年EPS分别为1.91元/2.07元/2.25元，预计2026年底每股净资产为15.51元。以2026年10月29日收盘价计算，对应2026年底的PB为0.82倍，维持"增持"评级。
　　风险提示：规模扩张速度不及预期，资产质量超预期波动