营收增速提升，公司加大拨备计提力度，业绩增速稳健。2026年前三季度，实现营业收入761亿元，同比增长13.24%；实现归母净利润331亿元，同比增长8.21%。其中，第三季度实现营收271亿元，同比增长21.54%，实现归母净利润112亿元，同比增长8.46%。在营收增速大幅提升下，公司加大了拨备计提力度，前三季度资产减值损失同比增长27.6%；期末拨备覆盖率317%，较9月末提升了约12个百分点，为业绩稳健增长提供安全垫。
　　享区域经济红利，信贷维持高增。2026年9月末，资产总额5.61万亿元，较上年末增长13.68%；存款余额2.95万亿元，较上年末增长16.05%，贷款余额2.78万亿元，较上年末增长12.59%。信贷结构上，对公贷款较年初增长18.1%，占贷款总额的70.6%，较年初提升约3.3个百分点；零售贷款较年初下降2.0%，期末占贷款总额的比重降至23.3%。
　　净利息收入延续两位数增长，其他非息收入高增。受益于规模高增以及净息差平稳，2026年前三季度利息净收入同比增长12.9%，较上半年增速提升0.9个百分点，占营收总额的74.0%。前三季度非息收入合计同比增长14.2%，较上半年增速提升13个百分点，主要受益于FVTPL金融资产估值收益增加带来其他非息收入同比高增28%。
　　资产质量稳中趋优。期末，不良贷款率0.81%，与6月末持平，较年初下降3bps；关注类贷款比例1.20%，较6月末提升5bps，较年初下降12bps；逾期率1.10%，较6月末下降1bp，较年初下降7bps，资产质量优质。
　　投资建议：维持2026-2028年归母净利润379/417/475亿元的预测，对应的同比增速为9.8%/10.1%/13.8%。当前股价对应2026-2028年PB值0.82x/0.74x/0.67x。公司规模扩张动能强劲，资产质量优质，彰显了其深厚的客群基础，维持“优于大市”评级。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期会拖累公司净息差和资产质量