核心观点
　　观点与逻辑：政策推进煤矿复工复产，后续煤炭产量有提速预期。煤炭整体的供需偏紧，导致动力煤持续上涨，焦煤现货也有反弹，但盘面持续走复产逻辑，价格弱势运行。期现分化的直接原因是强现实弱预期，但也和仓单成本有一定关系。当前终端需求偏弱，市场情绪承压，若焦煤生产提速，现货补跌会带动盘面下行。需要注意的是，安监加严后煤矿的生产成本有一定抬升。焦炭整体库存处于低位，年底前钢厂有补库空间，在价格博弈中焦化厂并不处于劣势，但若原料端开始走弱，会继续给出现货一定回调空间。
　　供给：本周，523家样本矿山炼焦煤开工率录得71.38%，环比+5.15%，原煤日均产量录得160.76万吨，环比+11.59万吨；精煤日均产量录得67.71万吨，环比+4.54万吨。全样本独立焦化企业开工率录得71.84%，冶金焦产量录得61.7万吨；247家钢铁企业焦炭产能利用率录得85.38%，日均产量为46.72万吨。
　　需求：本周247钢厂铁水产量233.66万吨，环比-0.18万吨。
　　库存：炼焦煤港口库存录得267.95万吨，环比-7.05万吨；247家钢铁企业炼焦煤库存录得761.13万吨，环比-1.79万吨，库存可用天数升至12.25天；全样本独立焦化企业录得931.23万吨；库存可用天数升至11.35天；矿山端精煤库存和原煤库存分别录得247.54万吨和418.7万吨，分别环比+6.97万吨和-2.64万吨。247家钢铁企业焦炭库存录得580.22万吨，环比-7.43万吨，库存可用天数为10.65天；全样本独立焦化企业焦炭库存录得78.01万吨。焦炭港口库存本周录得146.11万吨，环比-16.03万吨；总体上，本周焦炭总库存录得804.34万吨，环比-20.89万吨。
　　交易策略：保供力度升级，双焦短期暂时观望或反弹空。下方关注1400-1420元/吨支撑，上方关注1550-1600元/吨压力。
　　风险提示：
　　上行风险：国内需求超预期；下行风险：国内煤矿复产，蒙煤进口大增