观点和逻辑：EC2610：10月下旬即期市场止跌反弹，存在被低估的可能性。EC2611：11月周均舱位规模25.6万TEU，对于淡季而言相对适中。马士基11月涨价函$4000/FEU，达飞轮船11月上半月涨价函$4400/FEU，EC2611已提前计价$4100-4200/FEU，需要警惕淡季涨价落地难度。近期较大不确定性就是30号台风“蔷琵”是否登陆中国东南沿海，一旦登陆将再度严重影响港口运营和船舶周转效率。EC2612：最新盘面价折合$4950-5000/FEU，进一步计价12月涨价函。明年春节假期相比今年提前两周，发运潮有望提前，不过12月前三周已确定舱位规模26.7万TEU，另有周均3.1万TEU舱位待定。船东为了下一年度合同谈判以及春节前发运潮，可能会在今年11月至明年1月上半月继续发布多轮涨价函，需要关注船东挺价决心，例如是否扩大停航规模等，未来可能出现多轮先涨后跌的行情。霍尔木兹海峡和曼德海峡通航情况出现显著分化，鉴于胡塞武装此前声明仅攻击途径红海的沙特船舶，船东正在加速苏伊士运河和红海复航进程，提升船舶周转效率，Drewry预计明年2月有望复航八成。不过，霍尔木兹海峡附近船舶频繁遭遇袭击，成本和风险溢价犹存。欧盟对中国贸易表态愈发强硬，中美关税豁免期到明年1月10日，中国新能源车明年4月起出口退税率下调，都可能推动短期抢运，但长期不利于贸易发展。好在英国政府暂时拒绝了欧盟制裁中国贸易的要求。全球手持集装箱新船订单量超过1400万TEU，占全球比重超过四成，将长期抑制运价反弹高度。
　　供给：Week43-51上海→欧洲航线已确定舱位规模分别录得26.3、26.5、21.9、32.2、24.8、23.3、27.4、26.4、26.4万TEU，Week49-51待定舱位规模预计约6.5、1.3、1.3万TEU。
　　需求：8月全球集装箱运量录得1746.4万TEU，同比和环比分别增长3.8%和0.6%。其中，亚洲-欧洲航线录得181.79万TEU，同比和环比分别下降1.7%和5.7%。IMF上调2026年全球经济增速预期0.1BP至3.1%，维持2027年3.4%保持不变。其中，将2026年欧元区经济增速预期提升0.2BP至1.1%，维持2027年1.2%不变；将2026年英国经济增速预期提升0.3BP至1.3%，下调2027年0.1BP至1.2%。IMF将2026-2027年全球货物和服务贸易总额分别上调1.1BP和0.4BP至4.6%和4.7%。
　　交易策略：下周可以考虑区间交易。主力合约EC2611支撑位2450-2500点，压力位2950-3000点。
　　风险提示：30号台风“蔷琵”是否登陆中国东南沿海、其他班轮公司是否发布11月涨价函、中欧贸易谈判、中东谈判。