【数据跟踪】
　　1、价格
　　（1）动力煤：截至10月10日，港口方面，秦皇岛港5500价格报1003.0元/吨，周环比上涨12元/吨，秦皇岛港5000价格报905.0元/吨，周环比上涨12元/吨；10月秦皇岛港5500动力煤年度长协价717.0元/吨，月环比上涨13.0元/吨。产地方面，榆林5800大卡指数890.0元/吨，周环比上涨15.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数817.0元/吨，周环比上涨12.0元/吨；大同5500大卡指数860.0元/吨，周环比上涨3.0元/吨。进口方面，CCI进口4700指数报114.5美元/吨，周环比上涨5.0美元/吨，CCI进口3800指数报93.0美元/吨，周环比上涨4.5美元/吨。
　　（2）炼焦煤：截至10月10日，京唐港山西主焦煤2440.0元/吨，周环比下跌100.0元/吨；CCI山西低硫指数2246.0元/吨，周环比下跌85.0元/吨；CCI山西中硫指数2070.0元/吨，周环比下跌100.0元/吨；CCI山西高硫指数2061.0元/吨，周环比下跌100.0元/吨。
　　2、需求
　　截至10月8日，沿海八省动力煤终端日耗189.6万吨，周环比减少13.0万吨；内陆十七省动力煤终端日耗279.1万吨，周环比增加3.3万吨；截至10月8日，甲醇开工率92.2%，周环比提高2.6pct；截至10月9日，230家焦化企业开工率77.3%，周环比提高0.4pct；日均铁水产量233.9万吨，周环比增加0.2万吨；钢厂盈利率6.95%，周环比提高0.01pct。
　　3、库存
　　截至10月8日，沿海八省动力煤终端库存3555.1万吨，周环比增加55.6万吨，可用天数18.8天，周环比增加1.5天；内陆十七省动力煤终端库存8272.5万吨，周环比增加503.7万吨，可用天数29.6天，周环比增加1.4天；截至10月10日，北方港口库存合计2420.5万吨，周环比增加57.7万吨；截至10月9日，230家焦化企业炼焦煤库存784.67万吨，周环比减少69.0万吨。
　　【主要观点】本周煤价现实、冬储预期和风格共同助力板块实现不错的相对收益。但煤价再次破千后，仍面临下游接受度的问题。后续Q3业绩或成为板块催化剂。
　　1）本周CCI5500大卡价格指数破千，相比9月底提升12元/吨；产地涨幅也较为明显，榆林6000大卡烟煤末涨幅最大，其次鄂尔多斯5500大卡电煤，大同5500大卡动力煤也有上涨。我们认为主要是与冬储补库和产地增量暂时有限有关。消费终端方面，内陆终端快速补库；沿海终端日耗下降，库存也有所回升。
　　2）短期下游接受度再次值得关注。666号文效果尚未体现。伴随煤价上涨，电厂盈利承压，交易层面或短期暂时压制做多预期，是板块当前最大扰动。
　　3）广汇能源Q3业绩预告高增，带动板块业绩关注度提高。
　　【投资建议】建议关注动力煤弹性标的兖矿能源、昊华能源、广汇能源，以及高股息红利标的中国神华、陕西煤业。
　　风险提示：1）煤炭价格下跌超预期；2）安全生产事故风险；3）可再生能源加速替代风险；4）煤炭需求不及预期等。