公募基金《运作办法》迎来系统性修订，深化产品“质量导向”
　　10月9日，中国证监会对《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则（以下简称《运作办法》）进行修订，主要围绕完善基金投资运作监管要求等方面展开，引导公募基金行业规范投资运作，深化产品的“质量导向”特征。《运作办法》有以下特点：1）宽严并行，发行侧松绑，运营侧收紧，或可让基金产品的风险收益特征与合同约定、投资者预期更加匹配；2）鼓励创新，为公募基金更规范地运用ETF、衍生工具等管理风险、丰富策略提供了制度依据；3）强化逆周期布局，引导公募机构把资源和精力放到投资回报而非规模增长上。对于投资基金的机构或个人而言，《运作办法》或能提升公募基金业绩指标的可靠性，以及指数类产品工具属性的纯度，从而更准确地匹配不同类型投资者的配置需求。
　　基金仓位跟踪：TMT和先进制造估测仓位上周或为主动加仓
　　近一周（2026.9.30-2026.10.09）偏股混合型基金指数TMT仓位下跌0.05pct，先进制造仓位上涨0.17pct，扣除资产涨跌带来的被动变化后，TMT板块和先进制造板块或都为主动加仓。6月30日以来TMT仓位下降3.18pct，周期、医药医疗、先进制造则仓位均上升；扣除资产涨跌带来的被动变化后，TMT与先进制造或主动加仓，其余板块则为主动减仓状态。我们的测算基于885001成分基金2026Q2前十大持仓及板块行业日度行情滚动约束回归估算，适合观察边际方向，不代表基金实际持仓或真实交易。
　　ETF数据跟踪：上周科创50净流入较多
　　近一周（2026.9.30-2026.10.09）股票型ETF净流入额达409.63亿元，其中科创50ETF净流入额较多，达到108.44亿元。创业板指和中证1000ETF的净流入额也位居前列，分别为53.10亿元和39.76亿元。行业主题ETF中，电子、医药生物、电力设备板块近一周净流入额较多，而通信、公用事业等板块近一周呈现净流出状态。近一周，短融ETF、科创债ETF成交额较高，中证全指自由现金流ETF、平安中证A500红利低波ETF成交额增长较多；跟踪纳斯达克科技市值加权、纳斯达克100等美股指数的部分QDIIETF溢价率处于较高水平。
　　FOF组合跟踪：绝对收益ETF今年以来累计上涨4.18%
　　在固收+FOF模拟组合的构建上，我们首先从权益仓位出发，将固收+产品划分为保守型、稳健型、激进型三大类，然后在每一类中，采用因子线性加权的方法，构建“业绩-配置”双维度选基策略，按月度调仓，每月选出对应类型里，业绩占优且有一定仓位管理能力的前10只固收+产品。然后，我们将3类共30只产品等权配置，形成固收+FOF模拟组合。模拟组合近一周下跌0.04%，今年以来累计上涨2.25%，均优于同期万得混合债券二级型指数。除固收+模拟组合外，我们还依据大类资产趋势等因子，以ETF为底层资产，构建有绝对收益ETF模拟组合，该组合今年以来收益率达4.18%，近一周收益达到0.28%，2016年以来Calmar比率达1.35。
　　风险提示：1）本报告不涉及证券投资基金评价，不涉及对具体基金产品的投资建议，亦不涉及对具体个股的投资建议；2）投资者需特别关注基金公司等官方披露的信息，参考有关ETF的销售文件及／或其他最新发布资料，包括关于特定投资产品的适当性的风险因素。