分析师点评
　　总量研究
　　【策略】短期修复窗口开启，四季度锚点或切换至政策预期——策略周专题（2026年10月第1期）
　　一方面，国内基本面稳中向好，9月制造业PMI升至扩张区间，且国庆假期消费数据较好，有望提振市场信心。另一方面，资金并未离场，Wind数据显示，10月8日，股票型ETF整体净流入179.07亿元，其中，宽基ETF净流入最多，达109.97亿元；10月9日午后，大批宽基ETF持续放量。
　　【债券】陕建控股的利差是否已经过高？——2026年10月9日信用债观察
　　陕建控股当前的信用利差处于历史偏高水平，其中相当部分对应的是基本面压力的真实定价，亦有一部分对应的是支持安排与偿付能力尚未被市场充分识别的信息落差。
　　【债券】REITs二级市场价格有所下跌，产权类和特许经营权类产品表现承压——REITs周度观察（20261005-20261009)
　　2026年10月5日-2026年10月9日（以下简称“本周”），我国已上市公募REITs二级市场价格有所下跌：中证REITs（收盘）和中证REITs全收益指数分别收于695.45和946.48，本周回报率分别为-0.56%和-0.28%；加权REITs指数的本周回报率为-0.29%。
　　【债券】本周下跌——可转债周报（2026年10月8日至2026年10月9日)
　　本周转债市场下跌。当前建议聚焦基本面具有支撑、景气度向好，且估值相对合理的个券，并关注新券机会。
　　行业研究
　　【建材】暑运旺季驱动经营环比回升，路网区位优势资产表现占优——交通REITs8月经营情况跟踪(买入)
　　暑运出行高峰带动高速REIT经营环比修复，当前交通REIT经营仍由路网条件主导，板块内资产分化明显，建议关注路网引流明显或路网情况较为稳定的产品，如华夏中国交建REIT、招商高速REIT、易方达深高速REIT，Q3边际改善较为明显的产品，如工银河北高速REIT。《公路法》开启修订，关注修订进展及后续《收费公路管理条例》可能的同步修订。
　　【互联网传媒】模型能力持续迭代，调用成本与算力价格走势分化——海外大模型2026年9月数据更新(买入)
　　9月海外大模型能力持续迭代，头部模型差距收敛，竞争重点转向价格、效率与分发能力。Claude在高端能力维持领先，低成本模型调用占比提升，但高价值任务支出仍集中于闭源模型。ChatGPT保持消费端入口优势，企业AI渗透持续深化。头部厂商收入持续增长，企业端成为重要增量。高端GPU租赁价格维持强势，Token支出强度持续回落，算力供需与推理成本呈现分化。
　　【公用事业】继续推荐水电、核电板块，动力煤价格持续上行稳年度长协预期——公用事业行业周报（20261011）(买入)
　　本周国产、进口动力煤价格均较9月底有所上行。投资方面：（1）水电、核电运营商，建议关注川投能源、中国广核等；（2）煤价维持高位，市场对于27年整体年度火电电价长协结果预期乐观，建议关注华能国际（A&H）、国电电力，以及上半年火电盈利性承压的浙江省（浙能电力）、广东省（宝新能源）；（3）主题投资方面，重点关注算电协同与氢氨醇政策催化，建议关注豫能控股等。
　　【电新】重点关注超跌板块的预期好转与类红利内需板块——电新环保行业周报20261011 (买入)
　　电新本周重点关注超跌板块的预期好转与类红利内需板块：（1）内需及类红利型板块：电力设备；（2）前期跌幅较大的板块的预期改善：海风、锂电（含钠电）；（3）AIDC电源本周跌幅较大，即便有超跌反弹，但窗口期可能较短。建议关注：宁德时代、中科电气、鼎胜新材、平高电气、长高电气、华明装备、思源电气、东方电缆、海力风电、天顺风能、大金重工、石化机械、华电科工、电投绿能。
　　【银行】10月流动性预计“前松后稳”，公募基金运作规则重修——金融业周报（2026.9.28-10.9）(买入)
　　10月流动性预计“前松后稳”，关注4Q利率债供需情况；公募基金运作规则重修，或更好适配理财投资需求。权益方面，银行业三季报预期平稳，当前投资兼顾防御属性和稳增长预期，保险股3Q业绩或承压，短期扰动后建议逢低布局。
　　【化工】地缘前景不明油价震荡，G7释储有望对冲柴油短期紧缺——石油化工行业周报第470期（20261005—20261011）(增持)
　　美伊局势前景不明，沙特胡塞武装冲突升级，油价持续震荡。中东原油供给量逐渐修复，运输体系仍承压。紧急储备释放有望短期平抑柴油市场，长期供应风险仍存。当前美伊冲突影响全球能源供应链安全，保障国内能源安全，强化化工原料和关键材料自主可控重要性凸显。风险分析：上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动。
　　【有色金属】TC现货价续创历史新低，COMEX铜库存持续新高——铜行业周报（20261005-20261009）(增持)
　　市场预计美联储年内加息概率环比回落。COMEX铜库存持续新高，仍需关注美国铜关税政策落地对铜贸易流向影响。全球铜矿供应延续紧张，9月中国电解铜冶炼开工率创2014年以来同期新低；2026年供需依然偏紧，看好铜价上行。投资建议：推荐紫金矿业、洛