核心观点
　　1）9月23日，铁路售票量达到2973.7万张，再创单日售票量历史新高。9月9日至23日，铁路已累计发售车票3.04亿张。9月24日，铁路部门开始发售10月8日火车票，10月3日至5日大部分方向余票充足。9月23日铁路单日售票量再创历史新高，主要是9月23日开始发售10月7日假期返程高峰车票，同时铁路部门增开的列车车票陆续开售，运输能力进一步增加。
　　2）9月25日中秋节，全国铁路预计发送旅客2234万人次，计划加开旅客列车1218列。9月24日，全国铁路发送旅客1713.9万人次，运输安全平稳有序。截至9月25日8时，铁路12306已累计发售中秋国庆假期运输（9月23日至10月8日）期间火车票1.32亿张。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（9月21日-9月25日）交运板块整体下跌，其中：铁路板块跌幅为1.13%，公路板块跌幅为0.18%。
　　铁路公路：铁路单日售票量再创历史新高
　　铁路单日售票量再创历史新高。9月23日，铁路售票量达到2973.7万张，再创单日售票量历史新高。9月9日至23日，铁路已累计发售车票3.04亿张。9月24日，铁路部门开始发售10月8日火车票，10月3日至5日大部分方向余票充足。9月23日铁路单日售票量再创历史新高，主要是9月23日开始发售10月7日假期返程高峰车票，同时铁路部门增开的列车车票陆续开售，运输能力进一步增加。
　　全国铁路预计发送旅客2234万人次。9月25日中秋节，全国铁路预计发送旅客2234万人次，计划加开旅客列车1218列。9月24日，全国铁路发送旅客1713.9万人次，运输安全平稳有序。截至9月25日8时，铁路12306已累计发售中秋国庆假期运输（9月23日至10月8日）期间火车票1.32亿张。从预售情况来看，热门出发城市主要有北京、广州、上海、深圳、杭州、成都、郑州、南京、武汉、西安；热门到达城市主要有北京、广州、成都、上海、南京、杭州、郑州、武汉、西安、长沙；广州至南宁、北京至郑州、北京至沈阳、北京至太原、上海至北京、北京至济南、北京至上海、北京至西安、北京至南京等热门区间客流相对集中。
　　风险分析
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
　　其他运输方式的竞争风险
　　高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019年京沪高铁持续优化列车开行方案，客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高，仍可能影响旅客出行选择，如果出现大幅影响旅客周转量的情况，将对公司的经营产生一定负面影响。
　　清算政策调整的风险
　　由于铁路行业“全程全网”的业务特点，需要不同铁路运输企业之间相互提供路网服务。为建立铁路运输企业之间公平、公正、公开的清算秩序，原铁道部、原铁路总公司先后制定了《铁路运输进款清算办法》（铁财〔2005〕16号）《中国铁路总公司关于明确有关财务清算事项的通知》（铁总财〔2016〕230号）等相关规定。2016-2018年，清算政策保持了基本稳定，确保了铁路运输进款清算的顺利进行，京沪高铁也实现了良好的经济效益。未来随着生产要素价格水平提高、路网服务质量提升、行业特点及供求关系变化，国铁集团清算项目、清算范围、清算价格可能出现调整，如果出现不利变化，将对公司的经营业绩产生一定影响