核心观点
　　近期，江苏省发改委、省工业和信息化厅联合印发《江苏省零碳园区建设实施方案》，提出到2030年，全省培育建成10个左右省级零碳园区，园区绿色能源结构持续优化。在供热方面，《方案》提出积极利用地热能、生物质清洁供热、热电联产等清洁能源供热，有条件地区开展核能供热、余热利用、LNG冷能阶梯利用、绿氢供热等方式；在能源结构转型方面，《方案》明确积极利用园区及周边非化石能源，大力发展分布式光伏，积极应用钙钛矿光伏、小型垂直型风电机组、清洁热泵、氢能等新能源技术，加快以电代煤、以电代油，积极参与绿电绿证交易；在政策支持方面，《方案》明确加强对零碳园区在用地、用水、用能、绿电绿证、环境容量等要素保障力度。
　　行业动态信息
　　行情回顾：
　　9月19日-9月24日，上证综指单周累计下跌0.6个百分点，报3888.37；沪深300指数单周下跌1.51个百分点。环保（申万）指数下跌0.56%，跑赢沪深300指数（下跌1.51%）0.95个百分点，跑赢创业板指数（下跌2.48%）1.92个百分点。2026年初至今，环保板块整体指数表现一般，累计跌幅为3.48%，跑赢沪深300指数0.64个百分点。
　　投资建议：
　　“十五五”是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键五年，也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。环卫领域我们重点推荐受益于环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境和光大环境；供热业务持续发力，经营业绩稳健增长的中科环保以及环保主业稳中向好，投资收益增厚业绩的中山公用；燃气板块推荐经营稳健高分红的新奥股份。
　　行业要闻：
　　1）广东拟提高应税大气污染物、水污染物环境保护税适用税额;
　　2）上海：进一步加强本市海绵城市建设的若干意见;
　　3）深圳正式印发全国首个市级“六张网”规划统筹方案。
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。