核心观点
　　近期，黑龙江省人民政府印发《黑龙江省美丽中国先行区建设实施方案》。在能源结构转型方面，《方案》提出推动新能源高质量发展，加快推进哈大齐绥4个和东部地区1个千万千瓦级新能源基地建设。在绿色能源方面，《方案》提出培育绿色燃料等新增长点，继续探索推进绿电直连等项目建设，扩大绿电使用范围。在节能降碳方面，《方案》提出实施重点行业节能降碳工程，推动电力、石化、建材、有色等行业节能降碳改造，建设一批零碳工厂，推动黑河市、哈尔滨经开区国家碳达峰试点和七台河、绥化安达国家级零碳园区建设。
　　行业动态信息
　　行情回顾：
　　9月19日-9月24日，上证综指单周累计下跌0.6个百分点，报3888.37；沪深300指数单周下跌1.51个百分点。环保（申万）指数下跌0.56%，跑赢沪深300指数（下跌1.51%）0.95个百分点，跑赢创业板指数（下跌2.48%）1.92个百分点。2026年初至今，环保板块整体指数表现一般，累计跌幅为3.48%，跑赢沪深300指数0.64个百分点。
　　投资建议：
　　“十五五”是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键五年，也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。环卫领域我们重点推荐受益于环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商宇通重工；垃圾焚烧领域重点推荐焚烧产能不断增长，业务布局持续完善的瀚蓝环境以及运营装备一体化经营，布局海外市场的伟明环保；供热业务持续发力，经营业绩稳健增长的中科环保以及环保主业稳中向好，投资收益增厚业绩的中山公用；燃气板块推荐经营稳健高分红的新奥股份。
　　行业要闻：
　　1）500吨/天垃圾焚烧发电项目特许经营中标;
　　2）浙江省重点行业大气环境绩效等级提升行动方案（2026—2030年）;
　　3）新疆维吾尔自治区重污染天气应对预案（2026年修订版征求意见稿）。
　　风险分析
　　环保公司财务状况恶化的风险：环保企业中民营企业数量较多，融资成本相对较高，如果货币政策或融资环境等发生变化，公司面临财务状况恶化的风险。
　　政策推进力度及落实程度不及预期的风险：环保行业受政策指引、驱动属性较为明显，如果相关环保政策发布、推进或落实程度不及预期，则存在企业发展条件不及预期的风险。
　　环保治理财政资金拨付下滑的风险：环保企业多为针对政府的商业模式，若环境治理的财政资金下滑则企业订单或产品销售存在相应下滑的风险，对公司发展产生不利影响。