多地固废治理规划加快落地，资源化利用与监测监管需求有望释放：1）湖北省六部门印发《湖北省固体废物污染防治“十五五”规划》，围绕工业固废和危废全过程治理、新能源退役设备循环利用、“无废城市”建设及重点领域专项整治，重点推进磷石膏、尾矿、飞灰等资源化利用和填埋场治理，并强化“遥感+AI”、地下水及重金属监测和固废信息化监管。2）宁夏六部门印发《宁夏固体废物污染防治“十五五”规划》，聚焦煤矸石、粉煤灰、气化渣等大宗工业固废及危险废物、新兴固废治理，推动矿坑回填、生态修复、高值化利用和全过程“一码贯通”监管，并完善地下水监测井、自动监测联网及卫星遥感巡查体系。两项规划有望带动工业固废资源化、危废处置、飞灰治理、退役新能源设备回收利用、环境监测及数字化监管需求，推荐关注高能环境、瀚蓝环境、聚光科技等。
　　当周碳交易行情：本周（9.21-9.24）全国碳市场综合价格行情为：最高价96.00元/吨，最低价94.80元/吨，收盘价较上周五下跌0.67%。本周全国碳排放权交易市场配额总成交量753.8万吨，总成交额7.1亿元，成交均价94.1元/吨。
　　宏观利率处于历史低位，关注资源循环板块与高分红标的。现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，成长性与确定性强。我们看好列入““十五五”规划设计的资源循环板块与高分红资产，重点推荐：1）金属资源化产能释放，业绩亮眼的高能环境。2）高分红、管理优异、业绩稳定增长的环保国企洪城环境。
　　行业新闻：1）大气治理。重庆市生态环境局起草《重庆市扬尘污染防治提升工作方案（征求意见稿）》。2）大气治理。重庆市生态环境局起草《重庆市锅炉和工业炉窑大气污染综合治理方案（征求意见稿）》。3）固废治理。吉林省生态环境厅起草《吉林省固体废物污染防治“十五五”规划（征求意见稿）》。
　　板块行情回顾：当周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。当周上证综指跌幅为0.60%、创业板指跌幅为2.48%，环保工程及服务Ⅲ（申万）跌幅为0.73%，跑输上证综指0.13pct，跑赢创业板指1.75pct；公用事业跌幅为0.94%，跑输上证综指0.34pct，跑赢创业板指1.54pct。环保子板块涨跌幅分别为：监测（0.37%）、水处理（0.19%)、水务运营（-0.57%）、节能（-3.15%）、大气（-2.64%）、固废（0.14%）。A股环保个股中，涨幅前三的个股为聚光科技（13.71%）、高能环境（7.55%）、云投生态（6.06%）；跌幅前三的个股为先河环保（-11.13%）、侨银股份（-8.92%）、易世达（-5.59%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。