行情回顾：本周（9.19-9.26）SW汽车板块整体-0.34%，板块排名10/31，上证指数-0.60%，深证成指-2.37%，沪深300指数-1.51%。
　　乘用车：贸易扰动不改出海信心。根据乘联会分会数据，9月零售预计环比+9.7%，销售旺季带动内需小幅回暖，处于筑底蓄力阶段，8月出口90万辆，同比+78%，景气保持高位，受近期欧盟关于出口限制的新闻影响，板块情绪虽有波动，但车企在海外产能、渠道、车型、供应链等均有长远规划，贸易扰动不改车企出海信心。
　　零部件：机器人产业化提速，ai即将进入业绩兑现。零部件公司积极卡位液冷、机器人等新赛道，受益英伟达Rubin平台在全球扩大部署，液冷、aec等公司业务进展较好，预计Q4起业绩开始兑现。机器人层面，特斯拉加速推进量产准备，供应链进展可观，国内智元、七腾等陆续发布新品，机器人产业化提速中，配置重视丝杠、减速器、轻量化等赛道龙头。
　　商用车：重视北美缺电带来业务增量。根据第一商用车网数据，2026年8月份，受益于非洲、拉美和中亚等市场需求强劲的拉动，中国重卡海外出口继续保持上涨趋势，预计同比增长超35%。新能源重卡同比增速放缓，但终端需求相比传统动力重卡车型仍然较为强劲。此外，随着美国数据中心在建项目高速增长，供电缺口放大，柴发、燃气轮机、SOFC及燃气发电机组需求提升，带动国产核心链公司业绩与估值共振。
　　建议关注：1）整车：【吉利汽车】【比亚迪】【小鹏汽车】【蔚来】【特斯拉】【江淮汽车】；2）商用车：【潍柴动力】【中国重汽H】【宇通客车】【金龙汽车】；3）AI：【潍柴动力】【银轮股份】【飞龙股份】【瑞可达】【天润工业】【长源东谷】【宗申动力】；4）机器人：【浙江荣泰】【斯菱股份】【德昌电机控股】【拓普集团】【三花智控】【新泉股份】【双环传动】【恒帅股份】【福赛科技】【恒勃股份】【绿的谐波】；5）自动驾驶：【地平线机器人】【禾赛科技】【速腾聚创】【小马智行】【耐世特】【科博达】【伯特利】；6）商业航空：【超捷股份】【豪能股份】【经纬恒润】。
　　风险提示：政策落地不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。