本周热点：猪价最底部已过，目前正在走二次探底，预计中秋国庆节前到位。中期前置指标如仔猪数据、能繁和效率乘数指向春节后可能延续亏损，“库存”现状指向猪价预期可能连续承压，结合当前各家资产负债率的分化情况与压力水平，行业真正大考是接下来的去化下半程，若亏损如期持续，去化幅度或将超越22年、24年两轮小周期，迎来猪价真正的反转行情。股价参与周期去化逻辑，当前应重视牧原股份、德康农牧以及温氏股份、立华股份、天康生物、正邦科技等标的的半年配置机会，注意成本与负债率分化带来的节奏差异。
　　生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价10.48元/kg，较上周下跌1.1%，本周猪肉平均批发价16.16元/kg，较上周上涨0.1%。当前估值位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份等。
　　家禽养殖：白羽鸡方面，毛鸡平均价5.96元/公斤，较上周持平，主产区鸡产品平均价8.15元/公斤，较上周持平。本周肉鸡苗价格1.85元/只，较上周上涨1.1%。关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
　　种植与农产品：从产业端看，板块内品种换代趋势明确，中穗密植成长突破，相关标的值得关注。此外，关注转基因实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认后行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。关注康农种业、敦煌种业、隆平高科等。
　　菌菇：本周（2026/09/25）金针菇价格5.0元/公斤，主营产品价格景气持续，冬虫夏草作为重点新产品放量期临近，年度配置价值高，建议关注板块重点标的众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。
　　养殖配套：农产品上下游价格涨跌不一，畜禽价格仍处于恢复周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。
　　宠物：行业增长趋势不改，季度维度关注增速回暖节奏，中期维度关注新品推出与销售放量节奏，持续看好行业国产替代及高端化趋势，估值回落后仍有较好配置价值，关注乖宝宠物、中宠股份。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。