CPU价值重估与供应链紧缺。英特尔在苏州举办的技术创新与产业生态大会（Intel Connection）上指出，随着Agent开始调用工具并执行复杂任务，AI算力配比正从传统的1颗CPU搭配4颗GPU向1:1演进，CPU承担的预处理与调度工作大幅增加，系统级价值迎来系统性重估。受此影响，服务器CPU供需持续紧张，服务器厂商的平均交期拉长至8-12周（最长达6个月）、价格涨幅超40%，英特尔产能目前仅能满足约50%客户需求。同时，大模型上下文扩张与Agent任务导致KVCache容量激增，英特尔推出了KVCache智能加速套件，通过无损压缩与高速传输有效减少数据搬运等待。
　　云栖大会重磅发布。平头哥在2026云栖大会上发布了新一代训推一体AI芯片真武V900，其性能为上一代M890的3倍，可满足万亿参数大模型需求，计划于2027年第一季度量产售卖。该芯片通过自研ICNSwitch互联芯片与磐久超节点服务器，可将单一AI集群规模扩展至50万卡。通义千问大模型实现技术突破，Qwen3.8-Max在零人工参与下完成33轮连续迭代，Qwen4已进入训练阶段且未来将迈向5-10T参数，全模态矩阵及手机AI方案QwenIntelligence（首发搭载于荣耀Magic9）同步亮相。此外，阿里云重磅推出AgentCore构建治理平台与新一代高性能存储CPFS等云上底座，千问办公发布“企业上下文（Enterprise Context）”企业级基础设施，助力企业打造懂业务的数字员工。
　　北美云端需求上调，企业级SSD价格持续上行。美系云端厂商近期持续扩大Enterprise SSD的部署规模与应用场景，推动第四季度订单总量持续攀升，原厂议价能力显著提升并支撑价格维持上行通道。单位容量成本更低、综合效益更高的QLC产品在向量数据库等非结构化数据存储场景中应用规模快速放大，成为市场增长的主要动能。同时，以DeepSeek为代表的AI架构正推广大容量QLCEnterprise SSD在KVCache Offload机制中的应用，通过将显存缓存数据适度卸载至高速大容量QLCSSD，以更低硬件成本改善模型推理效率。
　　周观点：见相关标的。
　　风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。