1、供应：三季度油价持续上行，但聚烯烃迎来旺季，价格跟涨，利润维持震荡表现。煤制方面，聚烯烃价格跟随原油大幅走高，然煤价相对平稳，导致煤制利润快速上升，目前仍是各工艺中表现最好的路线。甲醇制方面，伊朗甲醇装置依旧大面积停车，且海峡通行量不高，导致甲醇现货价格持续运行在高位，甲醇制LLDPE的利润大幅亏损。对于PE来讲，由于三季度煤制利润持续恢复，炼厂检修和降负减少，同时复产增加，是国内维持PE产量的重要路线，但原油供应仍有不确定性，现货市场依旧偏紧，因此整体供应压力不高。四季度原料供应预计有所恢复，但从目前炼厂投产进度来看，原料仍是制约炼厂开工的最主要因素。PP三季度丙烷和甲醇供应尚未恢复，导致企业负荷被动降低，并且由于原料到港量持续维持低位，原料库存在四季度也会相对紧张，导致利润表现很差，因此国内PP产量四季度依旧会维持较低水平。
　　2、需求：下游开工同比下滑，且订单同比无明显增长，说明国内需求受高价原料影响较大。反观外需，塑料制品以及终端产品出口同比有一定增长，对总需求形成重要补充。四季度预计下游制品以及出口对聚烯烃需求仍有一定支撑，国内需求先强后弱，但由于亏损将促使下游趋于谨慎，需求增长至正常水平需要更多时间，总需求增量预期不多，整体维持季节变动。
　　3、库存：三季度供应维持低位，聚烯烃整体仍处在去库阶段之中。四季度一方面上游投产预期尚不明确，另一方面海峡通行仍未恢复，预计库存将跟随供应变动，从季节性上来看，四季度累库压力先低后高。
　　4、策略：四季度供给仍存变数，预计相对平稳，出口空间较二季度收缩，后续增量也较为有限，因此后续市场会跟随需求季节性节性表现出先强后弱的状态。节奏上来看，若11月中旬供应仍未恢复，则期货价格会向现货价格靠拢；若11月中旬之前供应超预期恢复，则现货价格会快速下跌修复基差。
　　5、风险提示：原油价格大幅波动，炼厂大规模检修