玉米：9月玉米期价下探新低，四季度关注贸易动态对市场影响
　　外盘：三季度，美麦、玉米先涨后跌，玉米表现强于小麦，外盘谷物期价整体处于高位。三季度市场影响因素，1、黑海地缘冲突升级，俄乌供应中断担忧强化2、欧洲持续热浪、干旱导致单产下降，小麦玉米主产国谷物产量预期下降。3、全球谷物库存降至低位，美玉米库存消费比接近十年低位。4、8月投机资金加速入场，厄尔尼诺天气炒作升温，内外期价联动走强。三季度，美麦自价格低位大幅反弹，7月收获压力下曾短暂回调，随后快速上行，9月美麦指数冲至795美分/蒲，创三年来新高，美麦玉米联动上涨。美玉米市场方面，Pro Farmer田间巡查下调玉米单产预估，乌克兰玉米出口受限进一步收紧全球供应。8月底CBOT玉米主连接近550美分创近两年新高，随后受获利了结、美销售疲软及油价回落拖累，9月23日期价回落至约529美分，但仍处多年高位。
　　国内：三季度，国内玉米现货报价先涨后跌，在期货拖累之下，价格区间不断下移。具体来看，7月玉米报价偏弱震荡，8月在天气和小麦托市情绪影响下，期现报价阶段性反弹。9月新粮上市预期兑现，期现同步回落，整体表现为“前稳、中脉冲、后下跌”，重心下行。四季度，国内玉米市场基本面的核心矛盾是新季丰产预期+饲用需求弱+替代品压制，短期关注华北收割期天气及华北玉米质量对阶段性供应的影响。长期来看，新陈交替期，玉米期、现报价缓慢阴跌。新陈衔接，陈粮仍有存量，饲料厂随用随采，港口库存偏高，采购保守。后市，新粮上市压力如何体现，还需要关注下游采购心态对市场的影响。技术上看，玉米11月合约2150元/吨成为主要成本支撑，十一过后持续关注技术支撑的有效性，等待价格调整结束后买入机会出现。