玻纤：普通布提价加速，特种布景气持续，粗纱总体平稳。26Q3玻纤普通电子布涨价节奏较上半年进一步加速，特种布产能爬坡背景下利润贡献也有望显著增加。根据卓创资讯26Q3玻纤电子布7628型号均价9.9元/米，环比上涨3.2元/米，同比上涨5.8元/米，9月时点价格已涨至11.8元/米，普通电子纱价格同步上涨。特种布三季度紧缺持续，主要企业产能陆续爬坡但仍未缓解紧缺情况，多家企业有望在三季度报表体现特种布量价齐升的效果。高景气下，通用于普通布与特种布的织布机供应不足，盈利能力更强的特种布抢占了普通布的部分织机，加剧了普通布的短缺，国产织机迎来替代窗口期但仍需时间验证。粗纱方面，26Q3粗纱均价3985.8元/吨，环比下跌61.9元/吨，同比上涨154.3元/吨，价格略有下降但总体平稳。我们预计26Q3玻纤电子布板块业绩增长增长较为显著，粗纱板块略有回落。
　　消费建材成本矛盾突出，强α个股对冲需求下行。根据国家统计局，2026年1-8地产数据总体承压，房地产开发投资金额、施工\开工\竣工面积仍然有10%以上的同比下降；同时原油链主要成本如沥青、乳液等同比涨幅较大，进一步削弱了消费建材板块的利润空间。好的方面在于，消费建材中部份行业如防水格局改善背景下，提价转嫁成本相对顺利；重装修仍然是消费建材的重要需求来源，具备强品牌、强渠道布局的α突出个股有望充分受益。海外消费建材如非洲瓷砖等，有望受益于本地化生产的成本优势，以及非洲消费需求逐步提升的红利，我们预计这一趋势在三季度将延续。
　　国内水泥9月环比改善，Q4景气或延续。根据数字水泥网，26Q3全国水泥均价318元/吨，环比下降14元/吨，同比下降35元/吨；根据国家统计局，1-8月全国水泥累计产量9.9亿吨，同比下降9.0%，8月水泥产量1.3亿吨，同比下降11.7%。26Q3水泥均价进一步下滑，仍处于近年底部。但9月以来，伴随施工条件改善、积压需求的阶段性释放、成本压力的传导等，水泥价格有所修复。总体上，我们预计国内水泥板块盈利将弱于去年同期，但阶段性已有好转趋势。海外水泥仍然保持较高景气度，中国企业的海外水泥布局逐步进入收获期，有望充分享受非洲人口增长、城镇化率提升与水泥供应格局稳定的多重红利。
　　平板玻璃持续磨底出清，光伏玻璃改善趋势初现。根据卓创资讯，26Q3平板玻璃均价1164元/吨，同比下降100元/吨，环比下降58元/吨；根据国家统计局，1-8月浮法玻璃产量5.9亿重量箱，同比下降6.4%；8月玻璃产量7499万重量箱，同比下降7.6%，降幅扩大。根据卓创资讯，8月华东光伏玻璃2.0mm镀膜均价9.48元/平米，环比上涨1.05元/平米；8月华东光伏玻璃3.2mm镀膜均价16.73元/平米，环比上涨1.33元/平米。光伏玻璃与平板玻璃均处于周期底部，供给正逐步出清，静待需求端改善，其中光伏玻璃价格已现改善趋势。玻璃企业进一步向各类特种玻璃如UTG、玻璃基板原片等板块布局，或形成未来新的增长极。
　　投资分析意见：建议关注高景气度的玻纤电子布板块，关注中国巨石、国际复材、宏和科技、中材科技、建滔积层板&建滔集团等个股；建议关注消费建材底部复苏与强阿尔法相关个股，关注三棵树、兔宝宝、科顺股份、北新建材、东方雨虹、中国联塑、科达制造、悍高集团等；建议关注水泥板块头部企业海螺水泥、华新建材等；建议关注玻璃板块头部企业凯盛科技、旗滨集团、力诺药包、南玻A等。
　　风险提示：玻纤景气回落，水泥产能管控力度不及预期，行业供给冲击，消费建材成本持续高压。