一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数-1.16%，沪深300指数-1.51%，相对收益为+0.35pct。周涨幅最大的三个子行业分别为设计咨询（+0.49%）、装饰幕墙（+0.32%）、基建国企（-0.07%），对应行业内三个公司：招标股份（+9.02%）、豪尔赛（14.35%）、山东路桥（+11.88%）；年涨幅最大的三个子行业分别是装饰幕墙（+7.26%）、专业工程（+4.00%）、钢结构（-0.04%），对应行业内三个公司：江河集团（+69.67%）、太极实业（+144.04%）、东南网架（+32.34%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为豪尔赛（+14.35%）、山东路桥（+11.88%）、大千生态（+10.52%）、招标股份（+9.02%）、深圳瑞捷（+8.75%），周度涨幅后5名的是*ST美芝（-23.32%）、经纬股份（-18.13%）、地铁设计（-14.97%）、*ST岭南（-10.53%）、ST富煌（-9.35%）。
　　行业主要变化：1）国资委：召开专题会议，强调国资央企要锚定重点领域、关键环节，指导推动中央企业加速人工智能在制造业各领域普及应用；支持有条件的中央企业加强资源整合和市场布局，加快打造原创技术策源地和现代产业链链长等。2）自然资源部："十五五"时期将适应存量时代新阶段，通过规划优化、政策降成本、资源配置促运营，推动存量土地盘活，有力支持城市更新；同时依托"一张图"服务"六张网"等重大建设，为2800多个项目预留用地空间。
　　重点公司主要变化：1）浦东建设：公司子公司中标多项重大项目，中标价约为13.22亿元，占2025年营业收入9.15%。2）江河集团：公司全资子公司江河幕墙中东工程有限公司中标中东迪拜WResidences幕墙工程，中标价约为3.18亿元，占2025年营业收入1.46%。
　　投资分析意见：我们认为，2026年二季度投资压力逐步显现，地方政府项目推进意愿较弱，企业注重自身报表修复，展望未来，以中央为主的“两重”项目、硬科技制造领域有望发力，地产现房政策给予装配式建筑发展机遇，带动细分领域专业工程投资机会，装配式建筑关注中国建筑国际，钢结构关注鸿路钢构、精工钢构，煤化工关注中国化学、东华科技，洁净室关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份，新型电网关注中国能建、中国电建。同时，低估值央国企估值有望修复，关注中国中铁、四川路桥。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。