平安观点：
　　本周回顾：全球权益市场多数下跌，A股震荡微涨，商品价格多数回落。全球权益市场多数下跌，台湾、日本市场表现较好，台湾加权指数、日经225指数分别上涨2.16%、1.57%；A股整体震荡微涨，上证指数上涨0.61%，科创50上涨6.39%、沪深300下跌0.06%。结构上，电子、通信、房地产行业表现最好，涨幅分别为6.06%、3.75%、3.26%；半导体硅片、CRO、半导体设备等概念领涨。全A日均成交量1.81万亿元左右，股票型ETF净流出62.2亿元，融资净流入。
　　海外方面：美联储如期加息，AI巨头遭遇反垄断诉讼。美联储如期加息：周三的FOMC会议上，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息，符合市场预期，此前美联储已连续五次会议按兵不动。最新点阵图显示，2026年底联邦基金利率预测中值从6月的3.8%升至4.1%，16名官员预计年内至少再加息一次。声明指出，经济活动稳健扩张，生产率增长强劲，但通胀仍然高企。美债抛售加剧：美国国债遭遇新一轮抛售，周一10年期收益率突破5%关口，创2023年以来新高，通胀忧虑与供给压力形成共振，令全球债市承压。多家机构上调对年末美国国债收益率预测。美国财政部周二拍卖130亿美元20年期国债，得标收益率达到5.420%，创该期限国债拍卖收益率历史新高。AI巨头遭遇反垄断诉讼：Anthropic、OpenAI、SpaceXAI、谷歌等四大AI巨头突遭反垄断诉讼。诉状指出，Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊近期公开呼吁“全行业协同”控制AI前沿发展节奏，SpaceXAI负责人马斯克、OpenAI首席执行官奥尔特曼及谷歌DeepMind联合创始人哈萨比斯公开附议。
　　国内方面，8月经济延续供强需弱态势。基本面上，8月经济延续供强需弱态势：8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，较前值加快0.7个百分点；社会消费品零售总额增长0.4%，较前值回落0.2个百分点。1-8月份，全国固定资产投资同比下降7.2%，较前值回落0.5个百分点；高技术产业投资增长5.2%，累计增速连续三个月加快。政策方面，中美经贸磋商即将展开。第一，习近平总书记做出重要指示。强调持续做大做强先进制造业，提升产业链自主可控水平，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，为推进中国式现代化提供有力支撑。第二，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于9月19日-23日率团赴美国与美方举行经贸磋商。双方将以两国元首重要共识为引领，就彼此关心的经贸问题开展磋商。第三，国家发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕优化发展环境、拓展投资空间听取意见建议。来自电气设备、算力基础设施、文化旅游服务、养老服务、商业航天领域的5家企业负责人参加座谈会。
　　综合来看，本周全球风险偏好小幅回落，先后受到美联储加息预期落地、美债抛售加剧和AI相关情绪波动的影响。A股市场受外围影响，延续震荡态势。展望后市，美伊僵局、美债和AI情绪波动的未来走向尚不清晰，市场走势仍存在一定的不确定性。继续建议以相对多样化的配置应对潜在波动。结构上延续关注三条线索：一是AI产业链中筹码结构出清相对充分、基本面扎实的优质方向和个股（国产算力、光模块、PCB、半导体设备材料等）；二是业绩韧性较强且估值相对吸引的非科技板块轮动修复机会，如资源品（有色、化工等）、锂电、非银、医药等；三是低波高股息的红利资产仍具备较好底仓防御价值（银行、煤炭、电力等）。
　　风险提示：1）宏观经济修复进程不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）地缘政治等外部扰动因素升温。