事项：
　　国家统计局发布2026年8月主要增长数据。
　　平安观点：
　　8月份中国工业生产明显恢复，投资跌幅有所收窄，极端天气对生产施工的影响趋弱。生产端，工业增加值同比增长5.2%，较上月提升0.7个百分点；服务业生产指数同比增长4.1%，较上月回落0.2个百分点。需求端，社会消费品零售总额同比增长0.4%，较上月增速回落0.2个百分点；固定资产投资完成额当月同比-10.6%，较上月增速提升2.3个百分点。
　　1.工业生产的回升得益于传统行业边际恢复。一方面，新动能行业生产维持高位，出口支撑仍强。8月高技术制造业增加值增长16.7%，较上月回落0.2个百分点，快于全部规模以上工业增加值11.5个百分点；装备制造业增加值增长12.1%，较上月回落0.2个百分点。8月出口交货值同比增长11.1%，较上月提升0.7个百分点，对工业生产的带动仍强。另一方面，传统行业边际恢复。8月采矿、化学原料制品、黑色金属加工等原材料相关行业，以及医药制造、纺织、农副产品加工、酒饮料茶等消费制造行业工业增加值增速较上月提升。
　　2.服务业生产有所回落，服务消费快于商品消费。8月全国服务业生产指数同比增长4.1%，较上月回落0.2个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业生产指数增长9.6%，对服务业生产指数增长的贡献超过20%；租赁和商务服务业，交通运输仓储邮政业生产指数同比分别增长9.0%、4.8%，也高于服务业总体。消费方面，1-8月份，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.5%，较1-7月回落0.1个百分点，其中服务零售额增长4.9%，仍高于商品零售额3.9个百分点。具体看：1）服务零售小幅回落，8月累计同比增长4.9%，较上月增速回落0.1个百分点；餐饮收入累计同比增长2.4%，较上月增速回落0.2个百分点，存在拖累。2）商品消费增速有所回落。社会消费品零售总额同比增速回落0.2个百分点至0.4%，其中商品零售增速回落0.2个百分点至0.3%。从限额以上单位零售额来看，8月通讯器材对总体增速的拉动自高位提升，家电由拖累转为支撑，而汽车、金银珠宝等拖累加大。
　　3.传统投资局部企稳，新动能投资提速。8月固定资产投资单月同比增速恢复。一方面，传统投资板块有边际企稳迹象：8月房地产投资单月同比跌幅收窄2.1个百分点至-25.4%；基建投资单月同比-14.7%，基本持平于上月；制造业投资单月同比-6.1%，较上月增速回落1.7个百分点。另一方面，新动能投资继续提速。高技术产业投资较快增长，8月累计同比增长5.2%，较1-7月增速提升0.2个百分点。知识产权产品投资8月累计同比增长9.2%，比1-7月份加快0.1个百分点。
　　4.房地产交易总量改善，二手房带动较强。据国家统计局解读，1-8月份新建商品房销售面积同比下降12.1%，而二手房交易网签面积同比增长10.6%。1-8月份二手房网签面积达到5.5亿平方米，连续多个月高于新房销售面积。随着存量库存的回落，房价同比降幅收窄。8月末住宅待售面积累计同比增速降至-0.5%；70大中城市中，一二三线城市二手房价格同比跌幅同步收窄。
　　风险提示：稳增长政策落地不及预期，地缘政治冲突升级，海外经济衰退程度超预期等。