华泰证券
　　1H26盈利增长进一步加快；上调目标价，重申买入
　　1H26业绩：公司上半年实现归母净利润116.92亿元（人民币，下同），已相当于2025年全年归母净利润的71%；同比增长54.9%，增速显著高于2025年全年6.7%的同比增速。上半年投资收益、经纪业务和投行业务手续费及佣金同比分别增长95.2%、66.9%及31.9%；国际业务盈利高于此前市场预期。公司连续第3年进行中期分红，管理层表示将继续锚定“具有本土优势和全球影响力的一流投行”目标，强化科技赋能下的财富管理与机构服务双轮驱动，同时持续提升投资者回报。
　　盈利展望更新：我们更新了2026-28年预测，预计未来三年公司盈利能力持续增强，归母净利润分别达到212/233/250亿元。考虑到其在深耕跨境财富管理、服务中资企业出海、布局AI降本增效等方面具有较大潜力，公司估值仍有进一步修复空间。
　　上调目标价：上调目标价至22港元，对应2026年0.82倍目标P/B，维持买入。