我们调整了华泰证券（6886 HK）的盈利预测。公司2Q26以来业绩增速进一步加快，1H26总资产较2025年末增加25.5%，归母净利润同比增长54.9%，业务发展呈明显扩张态势，自营投资、经纪、投行等多业务线同步改善。我们预测公司2026年归母净利润增至212亿元人民币，上调目标价至22港元，对应2026年0.82倍目标P/B，维持买入。
　　 1H26业绩：公司上半年实现归母净利润116.92亿元（人民币，下同），已相当于2025年全年归母净利润的71%；同比增长54.9%，增速显著高于2025年全年6.7%的同比增速。上半年投资收益179亿元、经纪业务手续费及佣金62.6亿元、投行业务手续费及佣金15.4亿元，同比分别增长95.2%、66.9%及31.9%；国际业务收入同比增长91%，按公司披露口径，华泰国际净利润增至集团归母净利润的23%以上，高于此前市场预期。公司连续第3年进行中期分红，管理层表示将继续锚定“具有本土优势和全球影响力的一流投行”目标，强化科技赋能下的财富管理与机构服务双轮驱动，打造综合服务平台，深化境内境外联动，同时持续提升投资者回报。
　　盈利展望更新：我们更新了2026-28年预测，预计未来三年公司盈利能力持续增强，归母净利润分别达到212/233/250亿元。2026年以来公司股价表现与业绩表现仍有一定落差，考虑到其在深耕跨境财富管理、服务中资企业出海、布局AI降本增效等方面具有较大潜力，公司现价对应2026年约0.63倍P/B，估值仍有进一步修复空间。维持买入评级，目标价上调至22港元，对应2026年0.82倍目标P/B。