金融工程Score_v5因子今年相对中证全指超额43.93%——深度学习因子周报：中证全指上：近一周，score_v3fast因子表现较好超额收益为-0.08%，score_v5因子其次为-0.27%，score_v2因子近期表现相对较弱。沪深300上：近一周，score_v1因子表现较好，超额收益为2.34%。中证500上：近一周，score_v3fast因子表现较好，超额收益为0.94%。中证1000上：近一周，score_v3fast因子表现较好，超额收益为0.57%。所有因子今年以来均获得正超额。指增组合表现：近一周，沪深300、中证500和中证1000指增组合超额收益分别为-0.23%、-1.00%和-1.29%。今年以来，沪深300、中证500和中证1000指增组合超额收益分别为7.98%、14.35%和13.39%。
　　风险提示。1）量化模型基于历史数据分析，未来或存在失效风险，建议投资者紧密跟踪模型表现。2）极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击，导致收益亏损。
　　基础化工，前瞻科技组超强厄尔尼诺渐行渐近——气候扰动重塑供需，化工行业存在结构性机遇：超强厄尔尼诺或于2026年末形成，全球气候扰动风险升温。厄尔尼诺对全球可能造成的影响主要有一部分地区异常干旱，另一部分地区则可能发生异常暴雨和洪水。全球变暖背景下的超强厄尔尼诺事件不仅增加极端天气风险，还或将通过影响农业生产、大宗商品价格与全球供应链等，产生一系列长期的影响。在超强厄尔尼诺来临的背景下，我们认为化工行业或存在结构性机遇，建议把握四条结构性主线：1、藻油：东太平洋海温升高冲击秘鲁鳀鱼捕捞及出油率，全球鱼粉/鱼油供给承压。鱼粉/鱼油涨价背景下，藻油替代逻辑强化。重点关注新和成、金达威。2、粘胶短纤：高温少雨增加棉花减产风险，棉价上涨有望持续向粘胶短纤传导。重点推荐三友化工，关注中泰化学。3、钾肥：厄尔尼诺通常会导致干旱期延长，从而降低农作物中养分的流动性、根系的活动能力以及整体养分吸收能力。预计钾肥供需关系仍然紧张，钾肥价格或将保持长时间的高位。重点关注东方铁塔、亚钾国际。4、黄磷-草甘膦：厄尔尼诺或导致西南地区来水偏枯及干旱，推升电力成本并压制黄磷开工，从而推升黄磷价格。草甘膦供给增长受限、盈利处于历史底部，黄磷涨价有望向草甘膦传导。重点关注兴发集团、江山股份、澄星股份、云图控股。
　　风险提示：厄尔尼诺发展强度及持续时间不及预期风险；极端天气影响区域与时滞不及预期风险；下游需求不及预期风险。
　　金属新材料铜价高位回落，静待9月FOMC会议——有色金属大宗金属周报：铜：本周白宫尚未就精炼铜关税作出决定，铜价周内冲高后大幅回落。美联储加息预期回升，短期或对铜价形成一定压制，重点关注下周9月美联储议息会议落地情况。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，铜价中长期有望上行。铝：库存持续去化，有望支撑铝价维持高位。锂：锂价回落，静待旺季需求端验证。本周碳酸锂价格下跌6.41%至14.23货主力合约2701下跌5.02%至13.48万元/吨。本周港口锂矿累库加速，叠加锂盐库存去化速度边际放缓，本周锂价延续回调，后续重点关注需求旺季下游补库情况。
　　风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振风险；新能源汽车增速不及预期风险。
　　金属新材料美国通胀回升+中东冲突加剧，市场提升美联储加息预期——贵金属双周报：近两周黄金白银震荡下行。美国8月核心通胀同比继续降温，但短期价格压力重新增强。美国8月非农就业人数大幅超预期，并显著上修前两个月数据。伊朗局势扩展为覆盖霍尔木兹、红海、也门、沙特及黎巴嫩的多线联动。中期维度，杰克逊霍尔会议后市场核心交易逻辑再度转向“充分就业+通胀基础广泛→美联储首要任务是恢复价格稳定→加息预期升温”的定价链条，整体行情或维持偏弱震荡态势，下周的美联储议息会议决议及点阵图将成为市场博弈焦点，截至周五晚20:55市场预测9月加息概率接近90%。长期来看，黄金的上涨逻辑并未削弱，反而在全球宏观与地缘格局变化下进一步强化。
　　风险提示：中东冲突不确定性风险；通胀超预期反弹风险；经济失速下行风险；美联储超预期连续加息风险。
　　北交所首批8只北交所三个月持有期主题基金获批，静待产品发行增量资金入场——北交所周观察第九十三期：首批8只北交所三个月持有期主题基金获批，拓宽北交所长期资金来源。本周北交所市场出现资金阶段性兑现、存量博弈特征凸显，后续关注资金落地和政策节奏。虽然本周进入震荡整理、指数逐步回调、成交额也逐渐萎缩，但目前正处于北交所五周年重要时间窗口，叠加首批8只北交所3个月持有期主题基金获批，增量资金渠道进一步打通，建议把握自上而下的政策预期与市场情绪层面的催化机遇。整体来看，上市公司增持&回购持续提供底部支撑，北交所大概率维持震荡磨底格局，需要持续关注成交额能否进一步扩容巩固反弹趋势，同时留意解禁、新股供给带来的阶段性扰动。
　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险