固定收益2026Q2商业银行监管主要指标传递了哪些信息？：事件：2026年8月14日，国家金融监督管理总局发布《2026年商业银行主要监管指标情况表》及《2026年商业银行主要指标分机构类情况表》。本报告基于本次官方披露的监管数据，从资产负债规模、盈利能力、资产质量及资本充足率等维度，开展季度纵向与各类型商业银行横向对比，梳理行业核心指标最新特征与变化。2026H1商业银行盈利小幅承压，净息差迎来环比修复拐点。2026年上半年商业银行累计实现净利润1.24万亿元，同比下降0.57%，行业整体盈利增速小幅承压。2026年二季度末商业银行三项资本充足指标同比小幅下行，环比小幅上行。2026年二季度末商业银行资本充足率15.26%，一级资本充足率12.12%，核心一级资本充足率10.72%，三项资本指标同比小幅下行，环比小幅上行。分机构来看，2026年二季度末资本充足率由高至低分别为外资银行（20.27%）、大行（17.86%）、股份行（13.52%）、农商行（12.91%）、民营银行（12.22%）及城商行（12.22%）。
　　风险提示：估值与利差变化较快风险；供给冲击风险；金融监管政策不确定性风险。
　　宏观经济制造业景气回升，经济修复动能仍不强——兼评8月PMI数据：事件：2026年8月官方制造业PMI49.8%，预期49.6%，前值49.2%；官方非制造业PMI49.0%，前值49.0%。制造业PMI小幅回升，供需价分项均有改善。8月制造业PMI为49.8%、环比上行0.6个百分点，总体好于季节性规律。PMI生产指数环比回升了0.5个百分点至50.4%，内外需均改善且内需修复稍快。近期发改委召开全国投资工作推进会议、“两重”建设工作推进会，部署加快推进新型政策性金融工具投放，加力加紧做好稳投资各项工作，往后看基建投资增速有望初步筑底。服务业PMI低位运行。8月服务业PMI为49.3%、持平前值，服务业新订单小幅下行了0.7个百分点至44.5%。经济修复动能仍不强，稳增长政策或温和加力。8月制造业景气度小幅回升，建筑业、服务业低位运行，整体来看基本面修复动能仍不强，但经济指标读数可能受益于2025下半年低基数而回升。近期各部委加快落实7月政治局会议部署，稳投资政策明显加快落地，房地产政策推动加快构建发展新模式，后续关注9月实物工作量情况和经济修复斜率，若仍不明显则稳增长有望温和加力。
　　风险提示：国内政策不及预期，地缘政治反复超预期，美国经济超预期衰退。
　　固定收益制造业PMI边际修复但整体仍偏弱——2026年8月PMI点评：制造业PMI景气度边际修复，但经济修复仍呈结构性分化，我们仍看好超长债的投资机会。8月制造业PMI较上月上升0.6pct至49.8%，生产和新订单指数重返扩张区间；非制造业商务活动指数持平于7月的49.0%，综合PMI产出指数仅小幅回升至49.5%，均仍低于荣枯线。制造业PMI修复，需求改善快于生产。8月制造业PMI升至49.8%，较上月+0.6pct，或为前期冲击后的收缩缓和，库存指数有所下降，价格指数有所回升，企业规模分化仍突出。债券中期仍有支撑，超长债机会仍突出。8月制造业PMI有所修复但仍低于50%，综合PMI、非制造业订单与就业均弱，中小企业景气不足，央行或难以持续脱离经济基本面大幅收紧资金面。贸易顺差较高，出口数据较好，短期中短债机会或较小。当前中短债收益率处于历史低位，信用利差低，债券收益率曲线陡峭，超长债机会仍较突出。我们预计三季度10Y国债收益率跌破1.70%，30Y国债收益率走向2.0%。我们建议重点关注20Y及以上国债和地方债之大机会，资金或填平价值洼地。
　　风险提示：财政大幅发力，导致债市调整；股市可能大幅走强，对债市情绪有冲击；地缘局势超预期恶化，原油价格再次走强等。
　　固定收益内需偏弱与PPI拐点共振，超长债仍占优——利率半月报（2026.8.17-2026.8.30）：报告核心观点：内需偏弱与货币政策偏宽松的组合仍对债市构成支撑，超长债机会或仍相对突出。7月经济数据进一步体现“外需强、内需弱，新动能强、传统部门弱”的K型分化，消费修复偏弱，固定资产投资降幅继续扩大，地产仍处于深度调整阶段，实体部门融资需求或难明显回升；近期中观高频数据亦未显示内需出现明显改善。本期（8/17-8/30）市场概览：其他要闻：根据中债登和上清所的数据，7月债券总托管规模环比+2.26万亿元至187.9万亿元，较6月多增0.35万亿元。1-7月全国一般公共预算收入14.4万亿元，同比+5.8%。投资建议：年内超长债行情或已进入下半场。经济K型分化加深，内需承压，融资需求持续偏弱，下半年政策利率可能下调。结合央行工作会议表述、贸易顺差仍较高、通胀压力小，资金面很难过度收紧。当前，中短债收益率处于历史低位，信用利差低，债券收益率曲线陡峭，超长债机会仍较突出。9月份超长债发行将接近尾声，我们预判9月前后超长债或有大行情。我们预计三季度10Y国债收益率跌破1.70%，30Y国债收益率走向2.0%。我们建议重点关注20Y及以上国债和地方债之大机会，资金或填平价值洼地，中短债机会有限。
　　风险提示：增量政策落地，或导致债市调整；股市可能大幅走强，对