AI硬件组，计算机光互联技术持续升级，NPO/CPO加速规模化落地——通信行业点评：AI算力基础设施持续扩张，高速光互联需求快速增长，800G、1.6T光模块以及上游光芯片、激光器等核心器件成为产业链重点受益环节。AI算力集群持续扩张，带宽、功耗瓶颈推动数据中心互联向高密度光电融合架构升级。NVIDIA基于硅光技术推出Spectrum-XEthernet Photonics等产品，推动CPO从技术验证向产业应用迈进。从产业路径看，NPO有望成为短期更具确定性的过渡方案，而CPO则代表长期演进方向。NPO/CPO逐步进入产业导入阶段，产业链瓶颈正由传统光模块制造向上游核心光器件转移，高功率CW激光器、InP芯片以及光引擎或将成为关键环节。我们认为，AI光互联需求增长推动核心光器件进入供需紧平衡阶段，具备扩产能力、产能储备以及客户验证优势的厂商有望优先受益，因此给予通信行业“看好”评级。
　　风险提示。海外云厂商资本开支不及预期风险、全球经济波动风险、上游原材料价格波动风险。
　　食品饮料，农林牧渔需求端边际修复，生猪价格逐步上行——农林牧渔行业周报（20260817-20260821）：SW生猪养殖板块本周-0.01%，需求逐渐转好，价格偏强运行。近期气温回落、升学宴以及开学、双节备货带动需求端边际修复，供应压力有所缓和后价格逐渐有所支撑；供给端仍偏宽松，预计未来一段时间猪价仍会震荡运行。最新8月23日涌益猪价11.16元/kg，二育栏舍利用率小幅上涨至42%，出栏均重上升至128.37kg，7kg仔猪价格下跌至155元/头。向后看，供给端出栏压力仍存，需求端在天气转凉后或逐渐边际修复，全年供应节奏呈"弱恢复→再强收缩"的波动格局，但仍需警惕一致行为出现的供应压力。
　　风险提示。养殖产品价格波动风险、突发大规模不可控疫病、重大食品安全事件、宏观经济系统性风险、极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价。
　　公用环保理工能科(002322.SZ)——Q2归母净利润同比转正继续实行半年度高额分红：公司发布2026年半年报。公司2026H1实现营收4.20亿元，同比增长3.1%，实现归母净利润1.20亿元，同比增长9.6%。其中26Q2实现营收2.76亿元，同比增长10.9%，实现归母净利润0.97亿元，同比增长25.7%。上半年现金分红约1.19亿元，分红率接近100%。软件板块收入和毛利率均同比大幅提升，带动公司业绩同比转正。环保运维服务承压，环保仪器业务营收仍处于较低水平。电力仪器销售小幅下滑，毛利率水平维持高位，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：电网投资力度下滑，特高压核准不及预期，网外业务增长不及预期
　　交运厦门象屿(600057.SH)——核心货量增长强劲，Q2业绩加速修复：厦门象屿2026H1实现营业收入2090.5亿元，同比增长2.50%，归母净利润10.66亿元，同比增长3.28%；2026Q2实现营业收入1099.2亿元，同比增长2.91%，归母净利润5.45亿元，同比增长4.13%。黑色系规模扩大支撑经营货量稳健增长，新能源有望回归稳健发展轨道。物流端实现经营业绩稳步增长，毛利率下降或因地缘冲突影响。造船产能持续释放，盈利弹性表现突出。资源、服务贡献业务增量，投资收益同比增加。公司是国内大宗商品供应链龙头之一，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。
　　风险提示。1）大宗商品价格波动风险；2）需求不及预期风险；3）行业竞争加剧风险
　　传媒趣致集团(00917.HK)——AI营销加速放量，物理AI有望打开第二增长曲线：公司发布2026年半年报，2026H1实现收入8.27亿元，同比增长22.2%；期内利润1.67亿元，同比增长30.3%。业绩稳健增长，业务结构优化推动盈利能力提升。客户结构持续优化，并向高价值方向发展。AI互动营销服务收入与客户数近乎同步翻倍，存量点位复制空间充足。全感物理AI智能体发布，物理AI娱乐出海有望培育第二增长曲线。我们认为公司目前现金流充沛，持续增强AI互动营销和数据产品的开发力度，推进技术成果和产品转化，扩大优质客户服务范围和深度，我们预计随着更多AI营销产品矩阵的构建，公司主业有望维持稳健增长。在夯实核心业务同时，围绕「AI+消费场景」积极推进新服务场景拓展，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：AI研发投入回收及产品研发不及预期风险；行业竞争加剧；宏观经济不确定性对营销的影响等风险。
　　非银中国平安(601318.SH)———资管板块驱动集团利润增长，寿险CSM动能略有恢复：中国平安披露2026年中报业绩，集团营收和归母净利润分别同比增长15.0%和36.1%至5751亿元和926亿元，集团归母营运利润（OPAT）同比增长8.3%至842亿元，集团归母净资产较年初增加2.8%至10281亿元，寿险新业务价值同比增长11.2%至248亿元，财险综合成本率优化0.1pps至95.1%，集团综合投资收益率同比下降1.0pps至2.1%，集团非年化营运ROE维持在7.4%的较高位置。营运利润增速主要由资管板块驱动，股息增速略低于预期。寿险新业务价值同比增速表现一般，CSM动能略有恢复。平安保险投资资金加仓OCI权益资产。中国平安2026上半年利润指标表现较好，寿险银保价