固定收益摊余成本法债基重启对债市影响几何？：8月14日晚，中国证监会网站显示，15家中小公募上报摊余成本法债基，上报的均为63个月封闭式债券基金。本轮摊余成本法定开债基开闸，利好哪些品种或将取决于产品背后的资金属性。回顾历史，早期摊余定开债基以银行自营资金为主要认购方，配置上更偏向利率债；而在理财净值化整改完成之后，银行理财对净值波动管控诉求提升，对摊余产品配置需求有所抬升，预计本轮资金来源当中理财资金占比或将更高，理财的配置偏好也将更大程度决定底层资产选择方向。从产品设计来看，本次申报产品统一设置63个月封闭期，对应配置上或优先选择5年期品种。在底层券种层面，受SPPI合同现金流测试约束，银行二永债内嵌减记、转股条款，合同现金流并非单纯还本付息，无法通过SPPI测试，因此不在该类摊余产品可投范围内；而高等级普信债、TLAC债券、券商一般次级债能够满足SPPI测试要求，或将成为新增资金主要配置方向，有望迎来配置需求的边际抬升。
　　风险提示：数据来源和数据处理偏误风险；市场风险偏好发生变化的风险；增量配置资金规模测算不准确的风险
　　汽车AI发电系列（9）：800VHVDC从理论阶段加速转向产业实操——汽车行业周报（20260817-20260823）：8月12日英伟达正式发布800VHVDC白皮书2.0版，将该体系的落地路线系统拆解为机柜级整流（Rack-Level）、集群级整流（Cluster-Level）、数据大厅级整流（Data Hall-Level）等多个阶段。其中，Rack-Level的主要变化在计算架旁部署专用的电源机架，完全兼容现有的交流电基础设施，有望于26Q3投产；Cluster-Level则是将整流部件集成到Power Center（属于可标准化的产品），其通过800VDC母线给整行的多个机柜配电，单个Power Center输出容量可达2MW，该部署方案有望于27Q3启动；Data Hall-Level则希望远期直接实现中压交流转800VDC，目前途径包括TRU（变压器整流单元）与SST（固态变压器）两种，其中SST较之TRU在功率密度、动态响应速度、可控性、占地面积、集成度等多方面具备优势，目前行业旨在提升SST的可扩展性并支持更高电压应用场景，下一代SST有望于2029年前后正式推出。
　　风险提示：1）行业景气度不及预期；2）原材料涨价；3）技术迭代不及预期等。
　　交运招商公路(001965.SZ)——改扩建阶段性承压，投资收益支撑盈利韧性：招商公路发布2026年半年报，2026H1公司实现营业收入71.85亿元，同比增长26.86%，归母净利润26.05亿元，同比增长4.05%；2026Q2实现营业收入36.28亿元，同比+26.83%，实现归母净利润12.56亿元，同比+6.95%。投资运营业务因改扩建等因素阶段性承压，投资收益驱动盈利增长。公路主业发展上，公司有序推进京津塘、甬台温等核心路段改扩建工程，同步通过市场化并购整合新增优质高速路产，持续扩大可控运营资产规模，中长期盈利增长空间可期。公司作为国内公路运营板块龙头，持续强化路产规模，业绩增长稳健，维持“买入”评级。
　　风险提示。1）宏观经济波动导致车流量增速不及预期；2）收费政策调整导致通行费收入不及预期；3）公司建设投资不及预期
　　非银中信证券(600030.SH)——半年度业绩创新高，国际化或打开ROE上行空间：
　　中信证券公布2026半年度报告。2026H1公司实现营业收入497亿元，同比+50.0%；归母净利润233亿元，同比+69.6%，收入及利润均创半年度历史新高；ROE达7.81%，同比提升2.88pct，盈利能力持续提升，业绩表现超出预期。截至6月末，公司总资产达2.47万亿，较年初增长19%，归母净资产3510亿，较年初增长10%；杠杆率4.98倍（权益乘数口径），较年初提升0.18倍。我们认为，公司收费类业务和资金业务均表现出色，国际业务实现远超境内的净利润增速和ROE水平，多项细分业务龙头地位不断夯实，公司整体业绩和业务表现超出预期，维持公司“买入”评级。
　　风险提示。资本市场波动风险，宏观经济波动风险，行业政策变化风险。
　　食品饮料盐津铺子(002847.SZ)——收入稳健扩张，多元增长曲线清晰：2026年H1公司实现营收30.7亿元，同比+4.4%；归母净利润4.25亿元，同比+14.1%；扣非归母净利润3.9亿元，同比+16.76%。其中，26年Q2公司实现营收14.88亿元，同比+6%；归母净利润1.95亿元，同比+0.01%；扣非归母净利润1.86亿元，同比+4.7%。高蛋白零食接力魔芋零食快速增长，同时线下渠道成为增长核心。产品&渠道结构优化驱动Q2毛利率改善，费用拖累净利率表现。鉴于公司作为零食制造行业领军品牌，收入稳健增长，成长逻辑清晰，维持“买入”评级。
　　风险提示。原材料价格波动，市场竞争加剧，食品安全问题
　　金属新材料山金国际(000975.SZ)——金银价格上涨驱动业绩释放，项目建设加速未来量增可期：公司发布2026年半年报，报告期内实现营业收入96.59亿元，同比+4.47%；实现归母净利润24.16亿元，同比+51.43%；实现毛利率42.53%、净利率27.74%，分别同比提升12.55pct、8.73pct，业绩高增主要系主要矿产品金