全球市场观察
　　9月10日，A/H股普遍走弱。上证指数跌0.4%，深证成指跌0.8%，创业板跌0.5%，银行、电力和电信等红利方向逆势走强，可选消费、医药生物和汽车收跌。港股恒指跌1.3%，恒生科技跌2.0%，消费电子、光模块和创新药等领跌。南向资金净买入45.51亿港元，阿里巴巴、长飞光纤和小米集团获净买入，智谱、中芯国际和百济神州遭净卖出。宏观方面，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，监管层提出进一步提升中长期资金入市规模，今年以来社保、年金和保险等资金已净买入A股超6000亿元，政策仍偏向提升资本市场中长期资金供给。人民币保持强势，美元兑离岸人民币约6.705，接近三年半高位。
　　日韩股市表现偏弱，日经225小幅涨0.2%，盘中一度明显下跌；韩国KOSPI回落约1%，高油价与全球利率上行继续压制高Beta科技资产。欧洲Stoxx 600跌0.7%、创两个月新低，欧洲央行如期加息25bps至2.50%，并上调通胀预测，市场进一步计入后续紧缩。当前全球货币政策正重新同步偏紧：欧洲已再次加息，日本下周亦可能收紧，而美国加息预期快速升温，高油价正将原本区域性的能源冲击转化为全球折现率上行压力。
　　美股连续第四日下跌，道指跌0.6%，标普500跌0.6%，纳指跌0.7%，费城半导体指数跌2.7%，存储和AI硬件受到长端利率与通胀预期双重压制。苹果逆势涨3.6%，新品发布改善市场对硬件周期的预期。半导体、原材料和服装领跌，计算机硬件、通讯服务和交通收涨。
　　美债收益率大幅上行，曲线熊平。2年期收益率升约13bps至4.55%附近，10年期升约11bps至4.95%，30年期升至约5.36%、接近2007年以来高位。美国8月PPI环比升0.4%，同比升5.4%，核心PPI同比升4.6%，叠加能源价格急涨，市场将9月加息概率推高至约70%-75%。短端主要交易联储重新加息，长端则同时反映财政赤字、供给和通胀风险。
　　布伦特原油大涨逾6%至约107美元/桶，盘中一度触及108.42美元，美伊及红海航运冲突升级使市场重新计入更长期的供应中断风险；柴油裂解价差更突破110美元、创历史新高，能源通胀正直接向PPI传导。现货黄金跌1.7%至4324美元/盎司，白银跌4.6%，美元和实际利率同步上行压制贵金属。比特币跌1.5%至约7.72万美元，盘中跌破7.7万美元。