全球市场观察
　　A/H股表现分化。上证指数涨0.2%，深证成指跌0.5%，创业板跌1.2%，农业、能源相对强势，半导体及消费电子回调；港股恒指跌0.4%，恒生科技跌1.6%，智谱跌10.0%，MiniMax跌6.0%，中芯国际跌4.3%。南向资金净买入61.28亿港元，MiniMax、智谱和紫金矿业获较多净买入，腾讯、小米和中芯国际遭净卖出。宏观方面，中国8月出口同比大增25%，高技术产品出口增长42.9%，继续成为经济最主要支撑，但也进一步凸显外需强、内需弱的结构分化。离岸人民币纽约尾盘升至6.707，仍处三年多高位。
　　日韩股市明显回落。日经225跌1.7%，日元盘中升至152.89、创七个月新高，日本央行9月加息25个基点概率已接近完全定价，快速升值压制出口及高久期科技股；韩国KOSPI早盘一度涨超2%，最终转跌0.6%，AI交易开始受到油价和全球利率重新上行的制约。欧洲Stoxx 600基本持平，能源股受益于油价上涨，但高能源成本和本周ECB加息预期压制整体估值。
　　美股三大指数下跌，道指跌1.2%，标普500跌0.6%，纳指跌0.3%。AI硬件则逆势走强，高通与亚马逊达成最高约600亿美元的数据中心定制芯片合作，叠加GPT-6 Astra提升推理及工作流算力需求，继续支撑光通信和定制芯片。医药生物、消费者服务和医疗器械等板块领跌，汽车、能源和公用事业收涨。
　　美债收益率小幅上行，曲线轻微熊平。2年期收益率升2.54个基点至4.39%，10年期升1.21个基点至4.79%，30年期升0.95个基点至5.25%。强劲非农余波叠加布油逼近100美元，市场维持约五成的9月加息概率；但3年期国债拍卖认购倍数创去年11月以来最高，一定程度缓解供给担忧。贝森特表示扩大旧债回购主要用于平抑市场“发烧”，而非改变均衡利率。
　　胡塞武装袭击沙特能源设施、美伊冲突进一步扩大，布伦特原油盘中突破100美元，最终涨2.1%至99.07美元/桶。现货黄金跌1.1%至4,363美元/盎司，实际利率上行抵消避险需求；比特币跌0.7%至约7.84万美元。LME铜逆势涨1.5%至14,728美元/吨，再创历史新高，供应紧张和潜在美国关税继续驱动库存向美国集中。