全球市场观察
　　9月2日，A/H股继续调整。上证指数跌1.0%，深证成指跌1.9%，创业板跌2.4%，军工逆势走强，AI硬件和前期强势资源股回调，中际旭创跌破万亿元市值；港股恒指基本持平，恒生科技跌0.7%，银行、生物医药和内房相对抗跌，新能源和光模块等领跌。南向资金净买入40.93亿港元，中际旭创、建滔积层板和长飞光纤获较多净买入，智谱和美团净卖出居前。离岸人民币反而进一步走强至约6.717，接近三年半高位。
　　日韩科技股大幅回调。日经225跌2.9%，韩国KOSPI跌4.0%，全球长端利率高企叠加油价上涨推动高Beta科技资产继续去杠杆。日本10年期国债收益率维持3%以上，叠加日央行官员偏鹰表态，日元一度快速升值近1%，进一步压制出口型科技股。欧洲Stoxx 600跌0.2%，德国10年期国债收益率升至2011年以来最高，英国10年期收益率一度触及2007年以来高位。
　　美股结束三连跌，道指涨0.6%，标普500涨0.5%，纳指涨0.5%。戴尔暴涨15.8%，创纪录AI服务器订单推动全年营收指引大幅上调；英伟达涨3.2%，美光涨2.4%，AI硬件重新获得基本面支撑。软件服务、商业服务和房地产收跌，半导体、原材料和传媒收涨。
　　美债收益率冲高后回落，曲线轻微牛陡。2年期收益率降至约4.37%，10年期跌1.3bps至4.78%，30年期跌约2bps至5.25%；10年期盘中一度升至4.82%、创2023年以来新高。美国8月ADP新增就业仅3.8万人、创年内最低，弱于预期的劳动力数据令市场略微下调9月加息概率。但美国长债的反弹幅度明显弱于就业数据本身，且欧英日收益率仍创新高，说明全球债市正在交易更高的均衡利率和期限溢价，而非单纯联储政策路径。
　　布伦特原油涨1.0%至95.63美元/桶，盘中一度升至97.04美元后回落；美伊再次交火继续维持供应风险溢价。黄金涨1.4%至接近4400美元/盎司，白银涨1.9%，受美元和美债收益率从高位回落支撑；比特币基本持平于7.73万美元。