全球市场观察
　　8月21日（上周五），A/H股温和反弹。上证指数涨0.04%，深证成指涨0.9%，创业板涨1.4%，贵金属、能源金属和通信设备领涨。港股恒指涨1.2%，恒生科技涨1.4%，原材料、工业和综合企业领涨。南向资金净卖出76.30亿港元，华虹宏力、小米和建滔积层板净卖出居前。宏观方面，财政部表示下半年将推出新的财政金融协同支持措施，并增加财政支出向居民和消费倾斜，政策仍以加快财政落地和定向支持内需为主。人民币继续走强，美元兑在岸人民币收于6.721，创2023年1月以来新低。
　　日韩股市分化。日经225跌0.3%，日本7月核心CPI同比升至1.8%，核心-核心CPI升至1.9%，强化9月日央行加息预期；韩国KOSPI涨0.9%，三星电子涨3.9%，SK海力士涨2.3%，大规模股东回报计划继续推动存储龙头估值修复。欧洲Stoxx 600涨0.6%，结束连续七日下跌。欧洲经济数据保持韧性，但油价和长端利率高企意味着估值修复空间仍受到资本成本约束。
　　美股止跌反弹，道指涨1.0%，标普500涨0.4%，纳指涨0.4%，但费城半导体指数仍跌0.5%。博通涨逾1%，市场同时关注其超过600亿美元的AI相关融资计划。汽车、原材料和多元金融板块领涨，公用事业、半导体和零售收跌。
　　美债收益率重新上行，曲线轻微熊平。2年期收益率升约4.70bps至4.23%，10年期升3.10bps至4.73%，30年期升2.60bps至5.27%。美国8月综合PMI升至56.0、创2022年4月以来最高，服务业扩张抵消制造业放缓，强化经济韧性并推高短端利率。财政部扩大长债回购暂时降低了市场对流动性失序的担忧，但无法逆转收益率上行趋势，财政赤字、能源通胀和增长韧性仍是债市更重要的定价因素。
　　布伦特原油涨0.3%至94.09美元/桶，全周涨约6.4%，美国威胁进一步制裁伊朗贸易伙伴，霍尔木兹供应风险继续维持较高地缘溢价。黄金涨2.2%至4670美元/盎司，白银涨1.4%；比特币涨6.1%至7.75万美元，盘中逼近8万美元，全周涨逾23%。