战略性看多债市的目标和底线是什么？ 
　　如何看待近期的政策变化？ 
　　4.7%符合潜在增速水平，拉投资诉求强于促消费，主要推动存量政策落地。金融政策的重点是促进居民资产负债表的修复。投资政策的重点是加快存量政策的落地生效。
　　所以，当前宏观和政策格局支持战略性看多债市，9-10月份需要消化的是政府债券供给和存量政策加速落地，会影响交易节奏，但不会影响收益率方向。
　　战略性看多债市的目标是什么？
　　10年国债到1.6%附近，30年减10年利差压缩至40BP附近。
　　战略性看多债市的底线是什么？10年不能下太快，30年减10年利差不能到前低。
　　底线一：10年国债收益率不能下太快，是近年央行引导收益率制度化的结果。
　　底线二：未来对于30年减10年利差压缩的交易，目标也不能类似于两年之前通缩交易的状态。
　　在上述结论之下看近期的债市调整，可以判定是“中继”而非“结束”，可能持续三周左右。
　　风险提示：
　　流动性超预期收紧