宏观金融：市场等待杰克逊霍尔年会政策信号，整体偏向谨慎
　　【宏观】海外方面，因美媒报道称特朗普对重启6月的美伊协议“没有兴趣”，原油价格反弹，而且市场正等待美联储主席沃什在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，美元指数小幅震荡、10年期美债收益率小幅反弹，全球市场偏向谨慎。国内方面，7月经济数据反映内需不足，出口韧性尚存，地产仍为核心拖累；国内稳增长政策持续落地，加快专项债投放、拓宽险资入市渠道，长线资金持续托底市场。外部通胀扰动叠加中东地缘不确定性，但外围市场回暖提升国内市场情绪。资产上：A股轮动加快，结构性行情凸显，适度均衡配置、谨慎做多、严控仓位；商品板块分化明显，黑色震荡偏强，谨慎做多；矿端扰动叠加海外需求景气度高，以及美元偏弱，有色高位震荡、适当减仓；美伊谈判仍陷僵局，能化短期回调，谨慎观望；美元反弹，贵金属小幅走弱，短期谨慎做多。
　　【股指】昨日A股继续上涨。收盘上证指数3956.57点，上涨1.13%；沪深300收4630.28点，上涨0.86%；深证成指14048.88点，上涨1.50%；创业板指3473.35点，上涨1.71%；科创50收1693.48点，上涨3.77%。板块方面，半导体材料设备及元件、种植业与林业、通信设备等板块领涨；银行、燃气以及白酒等板块走弱。基本面上，7月经济数据反映内需不足，出口韧性尚存，地产仍为核心拖累；美国PCE通胀抬升加息预期，美伊地缘风险持续；国内稳增长政策持续落地，流动性充裕提供底部支撑。后续重点跟踪杰克逊霍尔年会美联储表态、美伊冲突是否升级、美国经济数据、国内稳增长配套政策落地节奏。操作上，板块轮动加快，适度均衡配置、谨慎做多、严控仓位。
　　【贵金属】昨日国内贵金属夜盘整体上涨，沪金主力合约996.72元/克，下跌0.18%；沪银主力合约16915元/千克，上涨1.35%。国际盘面，现货黄金于亚盘开启跌势，盘中一度跌至4565.19美元的日内低点，随后收复全部失地并重返4600大关上方，最终收涨0.16%，报4601.63美元/盎司；现货白银最终收涨1.68%，报69.26美元/盎司。主要由于市场正等待美联储主席沃什在杰克逊霍尔研讨会上的讲话以及美国PCE数据略高于市场预期，美元指数和美债收益率反弹所致，但全球央行持续购金筑牢长期底部支撑。操作方面，短期高位震荡偏强，谨慎做多，重点紧盯美元指数、美债10年期收益率、美伊地缘局势、杰克逊霍尔年会美联储官员讲话基调。