宏观金融：美国零售转负弱化加息预期，美元短期走弱
　　【宏观】海外方面，美国7月零售销售意外转负，环比下降0.6%，创逾一年最大降幅；美国消费者信心指数三个月来首次下降，打压9月加息预期，美元指数和美债收益率走弱，提振全球风险偏好。国内方面，7月制造业PMI49.2%处于收缩区间，出口维持韧性，地产投资持续偏弱；政治局稳增长政策持续落地，加快专项债投放、拓宽险资入市渠道，长线资金持续托底市场，国内流动性、通胀保持平稳。外部因素多空交织，美国零售数据低于预期压制美债、美元走弱利好风险资产，但日本央行加息预期以及中东地缘反复形成约束。资产上：股指短期反弹，结构性行情凸显，适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位；国内国债由于经济不及预期、通胀放缓，以及配置资金持续流入，震荡偏强，谨慎做多；商品板块分化明显，黑色底部反弹，谨慎试多；美元走弱、矿端扰动叠加海外需求景气度高，有色震荡偏强、谨慎做多；美伊局势整体缓和但不确定性尚未解除，能化短期震荡，谨慎观望；美元偏弱但地缘溢价上升，贵金属震荡反弹，短期谨慎做多。
　　【股指】上周五A股微幅收涨。收盘上证指数39427.18点，上涨0.01%；沪深300收4665.88点，上涨0.04%；深证成指14354.31点，上涨0.45%；创业板指3626.30点，上涨1.12%；科创50收1717.68点，持平。板块方面，电子化学品、非金属材料、半导体、元件等板块领涨；电力、影视院线、食品饮料等板块走弱。基本面上，制造业PMI偏弱反映内需不足，出口韧性尚存，地产为核心拖累；美国零售数据低于预期弱化加息预期形成外部利好；国内稳增长政策持续落地，流动性充裕提供底部支撑。后续重点跟踪美伊冲突是否升级、美联储官员后续鹰鸽讲话、国内稳增长配套政策落地节奏。操作上，短期市场情绪升温，高低切换行情阶段性暂停，适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位。
　　【贵金属】上周五国内贵金属夜盘整体上涨，沪金主力合约951.54元/克，上涨0.60%；沪银主力合约15841元/千克，上涨0.57%。国际盘面，现货黄金收涨0.59%，报4376.59美元/盎司；现货白银收涨0.37%，报64.7美元/盎司。主要由于美国零售数据低于预期，加息预期降温支撑金银；美伊谈判僵持保留地缘避险溢价，但短期资金获利了结以及日本央行加息预期限制上涨空间，全球央行持续购金筑牢长期底部支撑。操作方面，短期震荡反弹，谨慎做多，重点紧盯美元指数、美债10年期收益率、美伊地缘局势、后续美联储官员讲话基调