宏观金融：美国ADP数据不及预期，美元持续走弱
　　【宏观】海外方面，美伊、阿曼就霍尔木兹海峡航运协调取得积极进展，伊朗与阿曼有望达成重启霍尔木兹海峡的协议，平抑了油价与通胀预期；美国7月ADP小非农仅新增4.4万人，创年内最低，劳动力走弱显著弱化市场9月加息预期，CME数据显示9月加息概率回落至58.4%；美元指数和10年期美债收益率同步下行；但市场对AI资本开支及回报率的担忧导致全球权益风险偏好有所降温。国内方面，7月制造业PMI仅为49.2%，低于市场预期，出口韧性延续；地产仍是经济核心拖累。政治局会议定调下半年实施更积极财政+适度宽松货币，加快专项债投放、出台增量稳增长政策，明确提升资本市场韧性；叠加险资入市扩容、上市公司回购增持，长线资金持续拓宽入市渠道。外部压制因素边际改善，美元和美债收益率短期走弱、美伊局势降温多重利好为市场提供底部支撑，但是注意隔夜外盘回调的风险。资产上：股指结构性行情凸显，适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位；国内国债由于经济不及预期，资金面宽松提供支撑以及配置资金持续流入，震荡偏强，谨慎做多；商品板块分化明显，黑色底部反弹，谨慎试多；美元走弱利好有色，叠加海外需求景气度高，震荡偏强、谨慎做多；中东局势降温油价大跌，能化短期承压观望；美元和美债收益率短期走弱支撑，贵金属宽幅震荡反弹，短期谨慎做多。
　　【股指】昨日A股全天低开高走、全线放量大涨，成长与顺周期同步走强。收盘上证指数3878.43点，上涨1.47%；沪深3004658.15点，上涨1.24%；深证成指14144.20点，上涨1.86%；创业板指3535.14点，上涨1.32%；科创50大涨4.78%。市场赚钱效应全面扩散，主力资金大幅流入电子、有色、建材赛道。板块方面，半导体设备、小金属、贵金属、算力硬件等板块领涨；银行、石油石化、医药商业、白酒、影视院线逆势收跌。基本面上，上半年工业盈利、出口数据支撑经济基本面，地产持续走弱形成拖累；外部环境边际改善，美元和美债收益率短期走弱、美伊局势降温多重利好为市场提供底部支撑，但是注意隔夜外盘回调的风险；国内稳增长政策持续落地，流动性充裕提供底部支撑。后续重点跟踪美伊谈判落地进展、美国7月非农数据、美联储官员后续鹰鸽发言、国内稳增长配套政策落地节奏。操作上，指数迎来科技赛道修复窗口，高低切换行情阶段性暂停，适度均衡配置、谨慎试多、严控仓位。
　　【贵金属】昨日国内贵金属夜盘整体上涨，沪金主力合约928.10元/克，上涨3.58%；沪银主力合约15260元/千克，上涨3.72%。国际盘面，现货黄金强势走高，一度较日低暴涨逾200美元，最终收涨4.16%，报4247.02美元/盎司，创今年2月初以来最大单日涨幅，并收复50日均线；现货白银站上62美元关口，最终收涨4.26%，报62.06美元/盎司。主要由于美国ADP就业数据大幅不及预期，市场下调美联储加息预期，美债长端收益率回落，叠加美日汇市干预后美元持续走弱，双重利好共振驱动金银大涨。操作方面，短期震荡偏强运行，可轻仓博弈短线反弹，重点紧盯美元指数、美债10年期收益率、本周五美国非农数据、美伊谈判是否再生变数、后续美联储官员讲话基调。