宏观金融：全球市场情绪有所回暖，整体仍偏向谨慎
　　【宏观】海外方面，前期美伊短暂停火带来的缓和预期出现反复；但短期双方未开启新一轮大规模空袭，国际原油大幅下跌，美债长短端收益率小幅下行，美元指数窄幅震荡，市场静待美联储7月议息会议结果，整体风险偏好偏弱。国内方面，上半年工业企业利润总额同比增18.7%，电子行业利润大幅高增托底制造业；上半年出口韧性延续、服务消费结构性走强，但地产投资持续深度偏弱，国内通胀、银行流动性整体维持平稳。此前压制市场的外部扰动再度边际走强：美联储加息预期仍存、美伊冲突反复、海外科技股持续走弱；国内险资入市、上市公司回购增持、MSCI扩容长鑫科技等长线资金利好仍提供底部支撑，多空因素博弈加剧。资产上：股指高位切换、防御板块抗跌成长赛道回调，结构性分化加剧，谨慎观望、严控仓位；国内国债由于流动性充裕以及资金流入震荡偏强，谨慎做多；商品板块分化明显，黑色震荡偏弱，观望为主；有色由于美元反弹，短期高位震荡，谨慎做多；能化因中东局势短期有所降温、油价震大幅回调，谨慎观望；贵金属由于美债收益率小幅走弱得到支撑，整体震荡运行，短期谨慎观望。
　　【股指】昨日A股全天低开低走、成长赛道大幅回撤，防御板块逆势走强。收盘上证指数3813.31点，下跌1.16%；沪深3004569.52点，下跌2.83%；深证成指13509.68点，下跌4.52%；创业板指3327.03点，大跌7.35%；科创50同步大幅收跌。两市全天成交2.03万亿元，较前一交易日小幅缩量，高位科技赛道遭遇集中抛压。板块方面，食品饮料、白酒、乳业、银行等高股息防御板块逆势领涨；半导体及材料和设备、通信、AI等板块大幅领跌。基本面上，上半年工业企业利润总额同比增18.7%，电子行业利润大幅高增托底制造业；上半年出口韧性延续、服务消费结构性走强，但地产投资持续深度偏弱，国内通胀、银行流动性整体维持平稳。此前压制市场的外部扰动再度边际走强：美联储加息预期仍存、美伊冲突反复、海外科技股持续走弱；国内险资入市、上市公司回购增持、MSCI扩容长鑫科技等长线资金利好仍提供底部支撑，多空因素博弈加剧。后续重点关注北京时间周四凌晨美联储利率决议与鲍威尔讲话、美伊后续军事行动、两市资金流出节奏。操作上，指数短期进入高位回调消化阶段，高低切换特征凸显，建议谨慎观望，规避高位拥挤成长，适度配置消费、高股息防御标的，整体控制仓位。
　　【贵金属】昨天国内夜盘整体下跌，沪金主力合约881.82元/克，下跌0.73%；沪银主力合约14016元/千克，下跌1.43%。国际盘面，现货黄金震荡下行，一度逼近4010美元关口，创一周以来最低水平，最终收跌1.18%，报4028.64美元/盎司；现货白银一度跌破57关口，最终收跌2.2%，报57.13美元/盎司。主要由于市场提前计价美联储议息不确定性，资金观望情绪浓厚；但美伊冲突缓和、油价大幅下跌，美债收益率小幅下行对金价形成底部支撑，美元指数横盘震荡限制贵金属上行空间。操作方面，短期宽幅震荡、谨慎观望，重点紧盯美元指数、美债10年期收益率、美伊地缘冲突是否升级、美联储本次议息会议利率决议与官员表态。