宏观金融：中东地缘局势持续升级，全球风险偏好继续降温
　　【宏观】海外方面，由于美国和伊朗加大了在海湾地区的袭击力度，加上霍尔木兹海峡的交通受到限制，红海可能关闭，航运受到威胁，国际油价大幅上涨，全球通胀预期升温，美元指数和美债收益率走势偏强，全球市场风险偏好继续降温。国内方面，6月生产端继续回暖，出口韧性支撑制造业，且居民消费改善、但地产投资持续偏弱，国内通胀温和可控、流动性充裕；外部扰动成为核心压制因素，美债收益率反弹、中东地缘冲突压制风险偏好，以及海外AI和半导体大幅回调带动国内市场情绪大幅降温。资产上：股指短期震荡下跌、谨慎观望；国债受海外收益率反弹影响而震荡运行，谨慎观望；商品板块分化明显，黑色区间震荡，观望为主；有色由于美元反弹，短期震荡运行，谨慎观望；能化因中东局势持续升级、油价震荡反弹，谨慎做多；贵金属由于美元与美债收益率反弹而走弱，但整体震荡偏弱运行，短期谨慎观望。
　　【股指】周五A股全线大跌。上证指数收3764.15点，大跌3.05%；沪深300报4572.66点，下跌2.72%；深证成指13706.88点，大跌5.40%；创业板指大跌7.15%，科创50重挫7.12%，宽基成长指数跌幅显著大于价值板块。板块方面，仅电力以及银行等板块上涨；半导体及设备和材料、生物医药以及AI等板块领跌。基本面上，6月生产端继续回暖，出口韧性支撑制造业，且居民消费改善、但地产投资持续偏弱，国内通胀温和可控、流动性充裕；外部扰动成为核心压制因素，美债收益率反弹、中东地缘冲突压制风险偏好，以及海外AI和半导体大幅回调带动国内市场情绪大幅降温。后续重点关注美联储官员鹰鸽表态、美伊局势演化以及市场流动性情况。操作上，指数整体震荡偏弱，谨慎观望，控制仓位。
　　【贵金属】隔夜国内贵金属有所反弹，沪金主力合约877.72元/克，日内上涨0.67%；沪银主力合约13729元/千克，上涨1.05%，白银反弹幅度高于黄金，但中长期工业需求压制逻辑未改。国际盘面，现货黄金重回4000美元大关上方，并一度涨至4023.72美元的日内高点，最终收涨1.01%，报4016.55美元/盎司；现货白银最终收涨0.74%，报55.91美元/盎司。由于周末美国和伊朗加大了在海湾地区的袭击力度，加上霍尔木兹海峡的交通受到限制，红海可能关闭，国际油价大幅上涨，美元指数反弹，贵金属短期震荡偏弱。操作方面，短期贵金属承压，震荡偏空思路，重点紧盯美元指数、美债收益率、美伊地缘局势、美联储官员后续讲话。